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JB금융지주는 2Q26에 지배주주순이익 2,196억원(+6% YoY)을 기록해 컨센서스에 부합했고, 이자이익과 수수료이익의 개선이 실적을 견인했다. 특히 원화대출이 2Q26에 3.6% QoQ 증가하며 상반기 5% YTD 성장률을 기록했고, 충당금비용도 0.81%로 전분기 대비 9bp 개선되면서 영업이익은 3,056억원(+15% YoY)까지 확대됐다. 회사는 2027년 1월까지 1,000억원의 자사주 취득을 예고했으며, 당사는 하반기 매입액 추정치를 680억원에서 750억원으로 상향했다. 이를 감안하면 2026E와 2027E 기준 이익은 각각 7,370억원, 7,670억원 수준으로 완만한 성장 흐름이 이어질 전망이다. 밸류에이션 측면에서는 현재 주가 26,900원, 목표주가 40,000원으로 상승여력은 48.7%이며, 2026E PER 6.6배, PBR 0.8배 수준이다. 주주환원율 50% 가정 시 환원수익률은 7.9%까지 기대되고, 4Q forward 배당수익률은 5.1%(세후 4.3%), 자사주를 포함한 총주주환원수익률은 7.8~7.9%로 제시된다. 전반적으로 수익성, 자본비율, 주주환원 가시성이 균형 있게 유지되는 가운데, 밸류에이션은 여전히 낮아 매수 의견을 유지할 근거가 충분하다는 판단이다. 다만 대출 성장과 건전성 지표가 이미 강한 수준인 만큼 향후에는 이익 모멘텀의 지속성과 자산건전성 관리가 주가 재평가의 핵심 변수가 될 것으로 보인다.