순풍에 돛을 달다

네이버 증권 리서치

💡 매수 | 🎯 66,000

LX인터내셔널은 우호적인 대외 시황에 힘입어 전 사업 부문에서 견조한 실적 반등세를 나타내고 있으며, 2026년 3분기 영업이익은 물류 부문의 호조세에 힘입어 시장 컨센서스를 상회할 것으로 전망된다. 해상운임 상승분의 실적 반영 시차와 연료탄 가격 강세가 유지되면서 2026년 연간 영업이익은 전년 대비 72.8% 급증한 5,049억원, 지배주주 순이익은 2,799억원을 달성하며 뚜렷한 실적 턴어라운드를 기록할 것으로 기대된다. 2026년 예상 ROE는 9.6%로 개선되는 반면, 현재 주가는 12개월 선행 기준 PER 5.5배, PBR 0.49배 수준에 불과해 실적 개선 흐름 대비 저평가 매력이 두드러진다. 6%대의 높은 예상 배당수익률과 안정적인 재무구조, 향후 광산 인수 등 자원 개발 모멘텀이 유효한 가운데, 단기적인 원자재 수급 변동 및 수로 통행 차질 등의 리스크에도 불구하고 목표 PBR 0.81배를 적용한 66,000원의 목표주가와 매수 의견이 유지된다.

📈 투자 포인트

상하이컨테이너운임지수(SCFI)가 3,600pt를 돌파하는 등 운임 강세에 힘입어 물류 부문 3분기 영업이익 831억원(+124.0% YoY) 달성 및 전사 실적 견인
운임 상승의 실적 반영 시차를 감안할 때 2026년 4분기 물류 부문 및 전사 증익 폭 확대 기대
연료탄 가격 상승으로 자원 부문 수익성 방어 및 전년 대비 영업이익 큰 폭 개선(+92.7% YoY)
2026년 연간 영업이익 5,049억원(+72.8% YoY), 지배주주순이익 2,799억원(+97.4% YoY) 전망
예상 배당수익률 6.2%(주당배당금 2,500원) 수준의 배당 매력 및 연내 신규 광산 인수 가시화 모멘텀

⚠️ 리스크

엘니뇨 현상으로 인한 내륙 수로 수위 저하로 팜유 운송 및 판매 차질 발생
인도네시아 GAM 광산의 공동개발 물량 감소 및 폐석 처리 비용 발생 부담
메탄올 등 주요 화학제품 가격 하락에 따른 트레이딩/신성장 부문의 전분기 대비 감익(-31.4% QoQ)
글로벌 경기 둔화 시 해상운임 및 원자재(석탄 등) 가격 하락에 따른 실적 변동성 확대 위험

🔗 PDF 원문 보기