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두산의 2026년 2분기 전자BG 실적은 매출액 6,760억원(YoY +42%, QoQ +10%), 영업이익 2,013억원(YoY +48%, QoQ +8%), 영업이익률 30%로 시장 기대를 상회하며 역대 최고치를 경신했다. AI 가속기 고객사향 매출은 제품 전환 영향으로 전분기 대비 약 20% 감소했지만, 판가 인상과 800G 네트워크향 매출 확대가 이를 상쇄했고 하반기에는 AI 서버 양산 확대와 800G·1.6T 네트워크 광모듈용 CCL 수요 증가로 외형과 수익성의 동반 개선이 이어질 전망이다. 특히 광모듈용 CCL 수요가 예상보다 빠르게 늘고 있어 2025년 연간 약 300억원 수준이던 관련 매출이 2026년 상반기 약 800억원으로 확대된 점은 업황의 질적 변화를 보여준다. 회사는 2026년 4분기와 2027년 상반기에 각각 현 생산능력의 25% 수준 증설을 마무리하고, 2028년 하반기 해외 사이트에서 추가 25% 증설을 계획하고 있어 중기 성장 가시성도 높다. 투자의견 BUY와 목표주가 242만원을 유지한다. 현재주가 119만7천원 대비 상승여력은 여전히 크지만, 2026F PER 55.51배, 2027F PER 49.20배, 2026F EV/EBITDA 13.42배 수준으로 밸류에이션 부담은 적지 않다. 다만 데이터센터 인터커넥트 고도화에 따른 초저손실 CCL의 구조적 성장, 그리고 광모듈 중심의 믹스 개선이 실적 모멘텀을 강화하고 있어 단기 변동성보다 중장기 체력 개선에 주목하는 접근이 유효하다.