📄 리서치 리포트

키움증권은 기업은행에 대해 투자의견 `BUY(유지)`와 목표주가 `30,000원`을 유지했다. 2026년 2분기 연결순이익은 `6,836억원`으로 전년동기대비 `1.4%` 감소했으며, 이자이익과 수수료이익은 각각 `10.7%`, `52.6%` 늘었지만 환율 상승에 따른 외화환산손실과 유가증권 관련손익 둔화, 일반관리비 증가가 실적을 제약했다. 상반기 누적 기준으로도 연결순이익은 `4.6%` 감소했으나, 하반기에는 환율 하락 시 비이자이익 개선 여지가 있다는 점을 반영해 연간 이익 전망을 `2.2%` 하향한 `2.8조원`으로 제시했다. 밸류에이션 측면에서는 2026년 예상 `ROE 7.4%` 대비 `PBR 0.42배`가 여전히 펀더멘털 대비 낮은 수준이라고 판단했다. 2026E 기준 `PER 5.9배`, 배당수익률 `5.5%`로 수익성과 배당 매력이 동시에 존재하며, 기업은행은 올해 처음으로 중간배당 `210원`을 실시해 주주환원 확대 흐름도 확인됐다. 다만 실적이 환율, 유가증권 손익, 충당금 비용에 민감하고 ROE가 `7%대`로 낮아지는 구간인 만큼, 단기 이익 변동성은 지속될 수 있다. 그럼에도 현재 주가 `21,350원`은 목표주가 대비 상승여력이 남아 있고, 안정적 자본건전성과 배당 기반을 감안하면 중장기적으로는 저평가 매력이 유지된다는 결론이다.