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연간 주당배당금 감소 예상
💡 중립
기업은행은 2분기 잠정 실적에서 연결 당기순이익 6,900억원, 지배주주순이익 6,840억원을 기록해 기존 추정치(6,230억원)를 상회했다. 이자이익이 2조85억원으로 개선됐고 수수료이익도 전년 대비 6.8%, 전분기 대비 9.1% 늘었지만, 대손비용이 4,470억원으로 높아지는 등 이익의 질은 완전히 강하지는 않았다. 회사의 2026F 지배주주순이익은 2조7,770억원, 2027F는 2조9,080억원으로 완만한 성장세가 예상되며, ROE는 2026F 7.4%, 2027F 7.0% 수준으로 낮은 편에 머문다.
밸류에이션은 2026F P/B 0.42배, 2027F 0.40배로 여전히 낮고 배당수익률은 4.9~5.0%로 유지되지만, 배당성향이 2025년 30.8%에서 2026F 28.6%로 낮아지면서 주당배당금은 1,048원에서 995원으로 감소할 전망이다. 즉, 실적은 시장 예상보다 양호하나 자본비율과 배당정책을 감안하면 배당 매력은 유지되더라도 주당배당금 감소와 낮은 수익성 때문에 주가 재평가 여력은 제한적인 그림이다.
📈 투자 포인트
- 2Q26 잠정 연결순이익 6,900억원, 지배주주순이익 6,840억원으로 기존 추정치 6,230억원을 상회
- 2Q26 이자이익 2조85억원으로 개선됐고, 수수료이익도 +6.8% YoY, +9.1% QoQ 증가
- 2026F 지배주주순이익 2조7,770억원, 2027F 2조9,080억원으로 완만한 이익 증가 전망
- 2026F P/B 0.42배, 2027F 0.40배로 저평가 구간 유지
- 2026F 배당수익률 4.9%, 2027F 5.0%로 현금배당 매력은 유지
⚠️ 리스크
- 2Q26 대손비용이 4,470억원, 대손비용률 52bps로 상승해 이익 훼손 가능성 존재
- 2026F ROE 7.4%, 2027F 7.0%로 수익성 개선 폭이 크지 않음
- 배당성향이 2025년 30.8%에서 2026F 28.6%로 낮아지며 주당배당금이 1,048원에서 995원으로 감소 예상
- 비이자이익이 2025년 8,160억원에서 2026F 5,030억원 수준으로 줄어 비이자부문 기여도가 약화
- NIM은 1.60% 수준으로 안정적이지만 뚜렷한 추가 개선 여력은 제한적
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