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2Q26P Review: 어닝서프라이즈 시현, 최대 실..
💡 매수 | 🎯 41,000
고영의 2Q26P 실적은 매출액 888억원, 영업이익 146억원으로 전년동기 대비 각각 70.4%, 479.1% 증가하며 시장 기대치를 17.9%, 30.5% 상회한 어닝서프라이즈였다. 분기 매출은 처음으로 800억원대를 넘어섰고, 영업이익률도 16.4%까지 개선되며 14분기 만에 16%대 수익성을 회복했다. 2026년 연간 실적은 매출액 3,408억원, 영업이익 524억원으로 전망되며, 3Q26E도 매출액 892억원, 영업이익 137억원으로 성장세가 이어질 것으로 예상된다.
리포트는 글로벌 고객사향 3D 검사장비와 AI 스마트팩토리 솔루션 수요 확대를 근거로 실적 모멘텀이 강화되고 있다고 판단한다. 현재 주가는 2026E PER 27.3배로, 최근 5개년 평균 PER 49.7배 대비 크게 할인되어 거래 중이며 목표주가 41,000원과 투자의견 BUY를 유지했다. 다만 뇌수술로봇 해외 수출 지연처럼 일부 신사업의 상용화 속도는 아직 더딘 만큼, 실적 개선이 밸류에이션 정상화로 이어질지는 수주 지속성과 신사업 진행 속도에 달려 있다.
📈 투자 포인트
- 2Q26P 연결 매출액 888억원, 영업이익 146억원으로 전년동기 대비 각각 70.4%, 479.1% 증가하며 컨센서스를 매출 17.9%, 영업이익 30.5% 상회했다.
- 분기 최대 매출을 기록했고, 영업이익률이 16.4%까지 상승해 14분기 만에 16%대 수익성을 회복했다.
- 제품별로 3D SPI 매출이 전년동기 대비 56.0%, 3D AOI 매출이 81.4% 증가하며 외형 성장을 견인했다.
- 서버향 매출이 342억원으로 전년동기 대비 159.9% 증가해 분기 최대를 기록했고, 자동차와 IoT 기기 매출도 각각 67.7%, 50.5% 늘었다.
- 동남아시아 매출이 167.4% 증가했으며 미국, 중국, 유럽 매출도 각각 84.4%, 35.9%, 110.3% 늘어 지역 다변화가 확인됐다.
- 3Q26E에도 매출액 892억원, 영업이익 137억원으로 전년동기 대비 각각 48.0%, 191.5% 증가할 것으로 전망된다.
- 2026E 실적은 매출액 3,408억원, 영업이익 524억원으로 추정되며, 2027E 영업이익도 621억원까지 증가할 전망이다.
- 현재주가는 2026E PER 27.3배로, 최근 5개년 평균 PER 49.7배 대비 크게 낮아 밸류에이션 매력이 부각된다.
⚠️ 리스크
- 뇌수술로봇 해외 수출이 고객 요구사항 반영과 시장 대응으로 인해 당초 계획 대비 지연되고 있다.
- 신사업 비중 확대가 진행 중이지만, AI 인프라 투자와 고객사 설비투자 흐름이 둔화되면 성장 속도가 영향을 받을 수 있다.
- 주가가 최근 1개월 -17.9%, 6개월 -28.4% 조정받아 실적 개선이 이어져도 투자심리 회복에는 시간이 필요할 수 있다.
- 현재 2026E PER 27.3배로 동종 대비 할인은 존재하지만, 과거 평균 대비 완전한 정상화에는 추가적인 실적 가시성이 필요하다.
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