📄 리서치 리포트

LG생활건강은 2분기 연결 매출액 1조 6,574억원(YoY +3.3%), 영업이익 1,028억원(YoY +87.6%)으로 시장 기대치(752억원)를 37% 상회하며 오랜 기간 이어진 부진에서 벗어나는 모습을 보였다. 화장품 부문에서 닥터그루트 중심의 북미 수익성이 개선됐고, 생활용품도 온라인과 코스트코 채널을 중심으로 성장했으며, 북미 매출이 처음으로 중국 매출을 넘어선 점이 구조적 변화로 해석된다. 회사는 2026년 매출액 6조 2,031억원(YoY -2.4%), 영업이익 3,784억원(YoY +121.7%), 영업이익률 6.1%, 순이익 2,451억원으로의 회복을 전망하고 있다. 다만 이번 상향은 급격한 재평가보다 회복 초입을 반영한 성격이 강하다. 3분기에는 중동발 원부자재 비용 부담이 확대되고, 아마존 행사 시점 차이와 중국 사업의 적자 지속 가능성도 남아 있어 단기 이익 변동성은 높은 편이다. 그럼에도 8개 분기 만의 영업이익 성장 전환, 6개 분기 만의 매출 성장 전환, 그리고 12개월 선행 EPS에 목표 P/E 20배를 적용한 목표주가 31만원은 현재가 26만 3천원 대비 추가 상승 여력을 제시한다. 결국 투자포인트는 실적 턴어라운드의 방향성 확인에 있고, 밸류에이션은 2026년 기준 PER 16.7배, PBR 0.8배 수준으로 회복 기대를 아직 충분히 반영하지 못했다는 판단이다.