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더블유게임즈는 기존 소셜카지노 캐시카우에 더해 팍시게임즈의 AI 기반 캐주얼게임이 새로운 성장축으로 부상하면서 실적 모멘텀이 강화되는 국면이다. 삼성증권은 2Q26 매출액이 2,065억원으로 전년동기대비 20.1% 증가하고, 영업이익은 695억원으로 28.0% 증가해 컨센서스에 부합할 것으로 전망했다. 특히 팍시게임즈 매출은 AI 개발 캐주얼게임 흥행에 힘입어 YoY 156%, QoQ 24% 증가가 예상되며, 인력 조정 효과와 D2C 결제 확대에 따른 수수료 부담 완화가 수익성 개선을 뒷받침한다. 2026E와 2027E EPS는 각각 8,874원, 9,763원으로 상향된 이익 성장 경로가 제시되고, EBITDA 마진은 2026E 37.0%, 2027E 37.2% 수준으로 안정적인 수익성도 유지될 전망이다. 밸류에이션 측면에서는 12개월 예상 EPS 9,263원에 글로벌 피어 평균 P/E 8.6배를 적용해 적정주가 80,000원을 제시했으며, 이는 현재주가 59,200원 대비 35.1%의 상승여력을 의미한다. 기존 목표주가 83,000원에서 소폭 하향했지만, 이는 펀더멘털 약화보다는 피어 멀티플 하락을 반영한 조정으로 해석된다. 핵심은 AI 개발 게임의 성장 가시화와 DDI 완전 자회사화 이후 확보된 현금을 활용한 주주환원 및 M&A 가능성이 맞물리며, 그동안 지속된 밸류에이션 디스카운트가 점진적으로 해소될 수 있다는 점이다.