메디아나, 웨어러블은 거들 뿐 핵심은 PMD까지 잇는 통합 모니터링

한경 컨센서스

메디아나, 웨어러블은 거들 뿐 핵심은 PMD까지 잇는 통합 모니터링

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메디아나는 30년 업력의 환자감시장치 및 응급의료기기 전문기업으로, 기존 약 3,000개 병원의 탄탄한 레퍼런스와 유선 환자감시장치(PMD) 설치 기반을 바탕으로 웨어러블 ECG 및 중앙집중감시시스템(CMS)을 결합한 'Unified Monitoring' 체제로 사업영역을 확장하고 있다. 글로벌 주요 ODM 고객사의 재고조정이 마무리되면서 북미향 PMD 매출 정상화가 가시화되는 가운데, 2026년 9월 말 기준 약 6,500병상 계약을 체결한 신규 유·무선 통합 모니터링 사업의 본격 가동과 하반기 매출 전환이 더해져 차세대 성장 동력으로 안착할 전망이다. 2026년 연간 실적은 매출액 751억원(+15.6% YoY), 영업이익 93억원(+55.7% YoY), 지배주주순이익 102억원(+94.0% YoY)으로 뚜렷한 실적 턴어라운드를 기록할 것으로 추정되며, 2026F 기준 PER은 17.3배, PBR은 1.2배 수준으로 평가된다. 향후 M312, ACM10 등 신규 라인업 가세와 VAD 제조 내재화 효과가 맞물려 외형 확대와 수익성 개선이 동반될 것으로 기대되나, 패치형 웨어러블 모니터링 시장의 경쟁 격화와 병상 점유율 확보를 위한 가격 경쟁 리스크는 상존한다.

📈 투자 포인트

기존 유선 PMD 및 CMS 기반 약 3,000개 병원 레퍼런스를 활용해 중증 및 보행 환자를 하나의 시스템에서 관리하는 'Unified Monitoring' 체제 구축
2026년 9월 말 기준 약 6,500병상의 Unified Monitoring 공급 계약을 선제적으로 확보하며 초기 시장 안착
주요 글로벌 ODM 고객사(Medtronic 등)의 재고조정 종료에 따른 북미향 환자감시장치 수출 매출 정상화
2026년 실적 턴어라운드 본격화(상반기 영업이익 46억원 달성, 연간 매출액 751억원, 영업이익 93억원 전망)
PICC 등 말초삽입중심정맥관(VAD) 제조공정 내재화를 통한 원가구조 개선 및 영업이익률 향상 기여
12인치 PMD인 M312, 전동식 심폐 인공소생기 ACM10 등 신규 장비 라인업 확대로 병원 안팎을 잇는 포트폴리오 강화

⚠️ 리스크

국내 웨어러블 심전도 모니터링 시장 내 씨어스, 메쥬, 휴이노 등 경쟁사 진입 및 제약사 유통망 연계에 따른 병상 선점 경쟁 심화
병상 선점을 위한 초기 프로모션 및 가격 경쟁 심화 시 단가 하락 및 수익성 훼손 가능성
주요 대형 ODM 고객사의 발주 변동성 및 글로벌 경기 둔화에 따른 의료기기 설비투자 지연 위험

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