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한화투자증권은 삼성전자의 2Q26 실적이 매출액 171.5조원, 영업이익 89.5조원으로 전분기 대비 각각 28%, 56% 증가하며 분기 최고치를 다시 경신했다고 평가했다. 특히 핵심 투자포인트는 대규모 장기공급계약(LTA)의 구속력 강화다. 현재 전체 CAPA의 최소 60~70% 수준까지 확대될 것으로 보이는 LTA는 5년 단위 계약과 예치금 구조를 바탕으로 수요 가시성을 높이고, 중복 부킹과 과잉공급 위험을 줄여 이익의 지속성을 크게 끌어올릴 수 있다고 봤다. 여기에 주주환원 확대가 더해지며 최근 주가 조정에도 불구하고 합당한 기업가치 회복이 가능하다는 판단이다. 밸류에이션 측면에서는 목표주가 580,000원을 유지했으며, 이는 12MF EPS 79,442원에 서버 호황기 당시 12MF P/E 평균 7.4배를 적용한 결과다. 또한 2027년 HBM4는 업계 최고 수준의 속도(11.7Gbps)와 높은 비중을 바탕으로 HBM blended ASP가 YoY 50% 이상 상승할 것으로 전망해 추가 실적 상향 가능성도 열어뒀다. 다만 현재 주가 207,000원 기준 상승여력은 180.2%로 매우 크지만, 실제로는 HBM 가격 협상 결과와 LTA 확대 속도, 메모리 업황의 타이트함 유지 여부가 기대치를 좌우할 수 있다는 점에서 실행과 업황 민감도가 남아 있다.