📄 리서치 리포트

미래에셋증권은 HL만도에 대해 투자의견 매수와 목표주가 72,000원을 유지했다. 2026년 7월 30일 종가 39,750원 기준 상승여력은 81.1%로 제시됐으며, 목표배수는 글로벌 자동차부품 Peer 2027년 P/E 평균 9.1배 대비 30% 할증한 11.8배를 적용했다. 2026년과 2027년 연결 매출액은 각각 9조 8,840억원, 10조 4,480억원으로 전망했고, 영업이익은 4,090억원과 4,810억원으로 보며 영업이익률은 4.1%, 4.6% 수준까지 개선될 것으로 봤다. 2026F EPS는 4,811원, 2027F EPS는 6,068원으로 추정돼, 주가수익비율은 2026F 8.3배, 2027F 6.6배로 낮아지는 흐름이다. 리포트의 핵심 방향성은 본업의 안정적 수익성을 바탕으로 신규 성장동력인 로봇 액추에이터 사업이 중장기 밸류에이션 재평가의 축이 될 수 있다는 점이다. 휴머노이드 로봇 액추에이터는 2H26 마스터 모델 완성, 2027년 수주, 2028년 양산 개시라는 로드맵이 제시됐고, 미국의 대중국 규제 강화와 공급망 재편 가능성도 국내 업체에 우호적 환경으로 해석했다. 다만 현 시점에서는 자동차부품 본업이 실적의 대부분을 결정하고, 신사업은 아직 검증과 수주 전 단계에 있어 실적 기여 시점과 규모가 가시화되기 전까지는 밸류에이션 프리미엄이 과도하게 빠르게 반영되기 어렵다는 점도 함께 인식해야 한다.