POSCO홀딩스, 3분기 영업이익 컨센서스 부합 전망

한경 컨센서스

POSCO홀딩스, 3분기 영업이익 컨센서스 부합 전망

💡 매수 | 🎯 550,000원

글로벌 원자재 가격 변동과 고유가 환경이 지속되는 가운데, 철강 및 친환경 인프라 산업은 판가 조정과 계절적 수요를 바탕으로 안정적인 이익 방어력을 나타내고 있습니다. 비록 주요 2차전지 광물인 탄산리튬과 수산화리튬의 현물가격이 공급 부담 우려로 하락세를 보이며 단기적인 수익성 회복을 제약하고 있으나, 원료가 하향 안정화에 따른 중장기 마진 스프레드 개선과 에너지 부문의 구조적 성장세가 전사 실적의 하방을 지지하고 있습니다.

📈 투자 포인트

3Q26 연결 기준 매출액 18.2조원(-5.3% QoQ), 영업이익 8,081억원(-1.3% QoQ, OPM 4.4%)으로 시장 컨센서스 부합 전망
국내 철강부문 영업이익 3,398억원(+55.1% QoQ)으로 계약가 인상 및 대보수 전 판매량 증가에 따른 이익 개선세 지속
자회사 포스코인터내셔널의 에너지 사업 호조와 발전 사업 계절성 수혜로 약 4,000억원 수준의 견조한 영업이익 달성 예상
스포듀민 가격 하향 조정에 따라 P.PLS의 원가 부담이 완화되며 리튬 판매가 하락 압박 상쇄 기대 및 중장기 리튬 잠재력 유효

⚠️ 리스크

중국 탄산리튬 및 수산화리튬 현물가격이 톤당 12~13만 위안 수준까지 하락하며 단기 리튬 사업 수익성 압박
환율 상승 및 원재료비 부담 반영으로 국내 철강부문 이익 개선 폭이 당초 기대치를 하회
중국 Jianxiawo 승인 절차 재개, 짐바브웨산 광석 입항, 호주 Mt Cattlin 재가동 기대 등에 따른 리튬 정광 공급 증가 및 가격 약세 리스크

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