미래에셋증권
LG씨엔에스 (064400/매수)
💡 매수 | 🎯 LG씨엔에스 100,000
LG씨엔에스는 2026년 매출액 6조5,680억원, 영업이익 5,850억원에서 2027년 매출액 7조1,980억원, 영업이익 6,470억원으로 외형과 이익이 점진적으로 확대될 전망이다. 다만 2026F와 2027F 영업이익 추정치는 매출원가 상향 영향으로 각각 4%, 9% 하향 조정됐고, 영업이익률도 9.2%, 9.6%에서 8.9%, 9.0%로 낮아졌다. 그럼에도 2027년 지배주주순이익 4,850억원을 기준으로 목표 P/E 20배를 적용해 목표 시가총액 9조6,900억원, 목표주가 10만원을 제시했으며, 현재주가 5만8,200원 대비 상승여력은 71.8%로 평가된다.
📈 투자 포인트
- 2026년 실적 추정치는 매출액 6조5,680억원, 영업이익 5,850억원, 지배주주순이익 4,700억원으로 제시됐다.
- 2027년 실적은 매출액 7조1,980억원, 영업이익 6,470억원, 지배주주순이익 4,850억원으로 추가 성장이 예상된다.
- 2026년 2분기 실적은 매출액 1조5,210억원, 영업이익 1,280억원, 지배주주순이익 1,190억원으로, 매출과 순이익은 추정치를 상회했다.
- 클라우드 및 관련 서비스 부문이 연도별로 두 자릿수에 가까운 성장률을 보이며 중장기 성장축으로 반영됐다.
- 밸류에이션은 2027년 지배주주순이익 4,850억원에 목표 P/E 20배를 적용해 목표 시가총액 9조6,900억원, 목표주가 10만원으로 산정됐다.
⚠️ 리스크
- 매출원가 상승으로 2026F, 2027F 영업이익과 순이익 추정치가 각각 4%, 9% 하향 조정됐다.
- 2026년 2분기 영업이익은 1,280억원으로 추정치 대비 11% 낮아 수익성 개선 속도에 대한 확인이 필요하다.
- 영업이익률이 9% 안팎에 머물러 있어 원가 변동에 따른 마진 압박이 이어질 수 있다.
- 목표 P/E 20배는 신사업 기대가 충분히 반영된 수준으로, 기대가 훼손될 경우 밸류에이션 부담이 커질 수 있다.
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