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Indian Oil Q1 FY27 slides show sharp loss amid crude volatility By Investing.com

💡 중립

• Q1 FY27 순이익이 2,661억 루피 적자로 전환되며, 직전 분기 1조 1,378억 루피 흑자 대비 실적이 급격히 악화됨
• EBITDA가 전분기 2조 2,345억 루피에서 2,332억 루피로 90% 감소해 업황 둔화가 손익에 직접 반영됨
• 정유 가동률은 109.4%, 디스틸레이트 수율은 80.2%로 운영 효율은 유지됐고, 파이프라인 처리량은 2,850만 톤으로 분기 최대치를 기록함
• Panipat, Gujarat, Barauni 증설과 Paradip PX-PTA 등 주요 프로젝트가 2026년 하반기부터 순차적으로 가동될 예정으로 중기 성장 기반이 강화되고 있음
• 석유화학 비중을 6.5%에서 15%로 확대하고 재생에너지 18GW를 목표로 하는 등 사업 포트폴리오 다변화가 진행 중임
• Q1 자본적지출은 6,461억 루피였고 연간 capex 가이던스는 3조 2,700억 루피로, 대규모 투자 사이클이 지속되고 있음

• 원유 가격 급등과 변동성이 재고손실 및 마진 축소를 유발해 실적 변동성이 매우 큼
• LPG under-recovery가 6월 기준 실린더당 665루피로 확대돼, 정부 보전이 지연되면 수익성에 추가 부담이 될 수 있음
• 차입금이 1조 1,067억 루피에서 1조 4,145억 루피로 증가해, 고유가 환경이 지속되면 재무 유연성이 약화될 수 있음
• 연간 3조~4조 루피 수준의 대규모 capex가 당분간 현금흐름을 압박할 가능성이 있음
• 러시아·베네수엘라 등 대체 조달 비중 확대에 따른 제재, 해상운임, 보험 비용 리스크가 상존함
• 지정학적 긴장과 spot 조달 비중 확대가 조달 안정성과 마진 예측 가능성을 떨어뜨릴 수 있음