코스메카코리아의 3Q26 연결 실적은 매출액 2,243억원(YoY +23.0%), 영업이익 316억원(YoY +16.2%, OPM 14.1%)으로 낮아진 시장 기대치에 부합할 전망이다. 최근 시장에서 제기된 용기 및 파우치 등 부자재 수급 우려는 공급망 훼손이 아닌 가파른 글로벌 K-뷰티 수요 확대를 공급이 일시적으로 따라가지 못해 발생한 단기 현상으로, 전분기 대비 실적 훼손 위험은 제한적인 것으로 판단된다. 한국 법인은 1위 고객사의 견조한 글로벌 수주가 이어지며 하반기에도 상반기 대비 견조한 업황을 유지하고 있으며, 통상 비수기인 4분기에도 한국과 미국 법인 모두 분기 대비 성장세를 이어갈 것으로 예상된다. 2026년 연간 실적은 매출액 8,627억원(YoY +34.6%), 영업이익 1,174억원(YoY +40.6%)으로 가파른 성장세가 지속될 것으로 추정되며, 2026년 예상 실적 기준 PER은 15.2배, ROE는 27.5% 수준으로 밸류에이션 매력도가 유지되고 있다. 비록 최근 원화 강세에 따른 미국 법인의 단기 원화 환산 실적 둔화와 급격한 수주 확대로 인한 외주 비중 상승(20% 수준), 그리고 중국 법인의 지속적인 영업적자 등은 단기적 부담 요인이나, 4분기 부자재 수급 이슈 해소 및 2028년 오창 공장 가동을 통한 중장기 수익성 개선과 외형 확대 흐름은 유효하다. 이에 따라 코스메카코리아에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 150,000원을 유지한다.