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지난 주 국내 증시는 7월 28~29일 이틀 연속 서킷브레이커가 발동하며 코스피종합지수 기준 5252.77pt까지 급락했으나, 7월 31일에는 미국 레버리지 펀드 청산 마무리 인식과 빅테크 호실적이 맞물리며 하루 만에 1000pt 이상 반등, 18% 급등하는 극단적 변동성을 보였다. 삼성전자 +27%, SK하이닉스·SK스퀘어·삼성전기 상한가 등으로 강한 숏커버와 디레버리징이 동시에 나타났고, 국내외 신용융자 잔고 급감과 반대매매 급증을 감안하면 강제청산 국면은 상당 부분 지나간 것으로 해석된다. 다만 장 마감 후 키옥시아 어닝쇼크와 미국 증시 변동성 확대, 주말 무기한 선물의 -7~10%대 약세가 겹치며 단기 되돌림 가능성도 높아졌다. 이번 빅테크 실적은 Azure와 AWS의 강한 수요를 확인시키며 CAPEX 확대의 정당성을 보강했고 메모리 수요 타이트함도 재차 드러냈지만, FOMC는 동결 속 3명의 25bp 인상 반대표가 나와 9월 인상 확률이 70% 전후로 반영되는 등 금리 경로가 여전히 부담스럽다. 따라서 이번 주는 미국 노동부 고용지표, 한국 7월 CPI, 그리고 NAVER·카카오·SK텔레콤·에코프로·APR 등 대형 실적이 시장 방향을 좌우하는 민감한 구간으로 보인다.

📈 투자 포인트

7월 31일 코스피종합지수가 하루 만에 1000pt 이상 반등하며 18% 급등했고, 삼성전자는 +27%, SK하이닉스·SK스퀘어·삼성전기 등은 상한가를 기록했다.
미국에서는 레버리지 펀드 청산이 마무리되는 국면으로 해석되며 AI 인프라·빅테크 관련 강제 매도 압력이 상당 부분 해소됐다는 인식이 확산됐다.
마이크로소프트와 아마존 실적에서 Azure와 AWS 수요가 견조하게 확인됐고, CAPEX 가이던스도 상향되며 메모리 수요 타이트함이 재확인됐다.
이번 주 미국은 일라이릴리, 팔란티어, AMD, 샌디스크 등, 한국은 NAVER, 카카오, 한국전력, SK텔레콤, 에코프로, APR 등 주요 기업 실적이 잇따라 발표된다.
시장에서는 9월 FOMC의 25bp 인상 확률이 70% 전후로 반영되고 있어, 금리 경로 재프라이싱이 단기 수급에 직접적인 영향을 줄 수 있다.

⚠️ 리스크

장 마감 후 키옥시아 어닝쇼크와 미국 증시 장중 변동성 확대가 재차 가격 되돌림 재료로 작용할 수 있다.
가상화폐 거래소의 삼성전자·SK하이닉스 무기한 선물이 금요일 종가 대비 -7~10% 전후 하락해 주초 약세 출발 가능성이 존재한다.
FOMC에서 3명의 반대표가 25bp 인상을 주장한 만큼, 9월 인상 현실화 시 2023년 7월 이후 첫 기준금리 인상이 되어 주식시장 부담이 커질 수 있다.
미국 노동지표가 견조하게 나오면 인상 프라이싱이 더 강해질 수 있고, 반대로 약하게 나오더라도 유가와 지정학적 리스크가 커 인하 기대가 쉽게 살아나기 어렵다.
주요 실적 시즌이 아직 끝나지 않아 개별 기업 실적 변동성이 지수 변동성과 다시 결합할 수 있다.

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