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대덕전자는 2026년 2분기 매출액 4,010억원(YoY +63.1%), 영업이익 703억원(YoY +2,210.0%), 영업이익률 17.5%를 기록하며 시장 기대를 충족했다. 패키지 기판과 MLB의 전반적인 수요 회복에 더해 환율 효과까지 더해진 결과이며, 분기마다 반영되는 성과급성 일회성 비용을 감안하면 실제 체감 이익력은 더 높았던 것으로 해석된다. 연간 기준으로도 2026년 매출액 1조 6,375억원(YoY +53.7%), 영업이익 2,885억원(YoY +488.0%), 2027년 매출액 2조 896억원, 영업이익 4,456억원까지 이어지는 가파른 이익 성장 경로가 제시되며, 동사의 실적은 전 품목 Full-Capa 환경을 전제로 뚜렷한 우상향 흐름에 진입한 것으로 평가된다. 핵심은 FC-BGA의 구조적 재평가 가능성이다. 기존 전장용 수요에 더해 광모듈·서버용 컨트롤러 매출이 빠르게 늘면서 가동률이 약 90% 수준까지 올라왔고, 2Q26에는 10%를 상회하는 부문 이익률을 달성한 것으로 파악된다. 하반기 Large Body 양산이 본격화되고, 최근 발표된 증설 가운데 3,500억~4,000억원이 FC-BGA에 투입되면서 내년 2분기부터 분기 1,600억원 수준의 FC-BGA Capa가 확보될 전망이다. 교보증권은 2027F EPS 7,231원에 글로벌 FC-BGA Peer 2027F P/E 평균인 25배를 적용해 목표주가 18만원을 유지했고, 현재주가 96,800원 기준 상승여력은 86.0%로 제시했다. 다만 빠른 실적 개선과 밸류에이션 재평가가 이미 일부 반영된 만큼, 향후 주가는 FC-BGA 증설의 실제 램프업 속도와 고부가 수요 지속 여부, 그리고 반도체/Tech 섹터 전반의 멀티플 변동성에 민감하게 반응할 가능성이 크다.