Next Energy(Power & Battery Weekly)

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Next Energy(Power & Battery Weekly) - PJM ..

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국내 증시는 KOSPI 6,691(-1.9%), KRX 2차전지 3,195(-0.8%)로 조정을 받았지만, KRX 유틸리티 1,047(+22.6%)가 크게 강세를 보이며 전력·인프라 테마의 상대적 강세가 두드러졌다. 5월 글로벌 EV 판매는 1,462천대(+11.5% MoM, +23.2% YoY)로 견조했으나, 중국 919천대(+14.0% MoM, +20.0% YoY)가 성장을 이끈 반면 북미는 97천대(+9.5% MoM, -18.4% YoY)로 지역별 온도차가 확인됐다. 국내 전력 통계에서도 전력판매량 40,931GWh(-4.2% MoM), 평균판매단가 159원/kWh, 발전설비 가동률 38.5% 등으로 수요와 공급의 흐름이 엇갈렸다. 이번 주 산업 해석의 핵심은 AI 데이터센터 확산이 전력망과 계통접속 병목을 얼마나 빠르게 자극하는지에 대한 재평가다. 미국 최대 전력시장 PJM이 6.8GW 보완 용량 조달과 대규모 수요 감축제도를 추진하면서, 전력 연결이 단순한 수요 확대가 아니라 발전설비, 장기계약, 부하관리까지 포함한 조건부 공급 모델로 이동하고 있음을 보여줬다. 이는 전력 인프라와 저장장치, 원전 관련 투자논리를 강화하는 동시에, 높은 접속비용과 인허가 지연이 공급 확대 속도를 제약할 수 있음을 시사한다.

📈 투자 포인트

PJM이 데이터센터 수요 급증에 대응해 6.8GW 규모의 Reliability Backstop Procurement를 9/30~10/21에 실시하고, 최대 15년 장기계약과 $555/MW-day 상한을 제시했다.
2028/2029년 용량시장 경매에서 $325/MW-day 상한에 도달했지만 6,831MW 공급 부족이 발생해 추가 공급 확보 필요성이 부각됐다.
2027년 6월까지 자체 발전설비나 장기 전력계약을 확보하지 못한 신규 대규모 수요는 비상 시 전력사용 감축 또는 현장 발전 전환이 요구되며, 2029/2030년부터는 공급을 동반하지 않은 신규 데이터센터 수요가 용량시장 전망에서 제외된다.
이번 조치는 AI 데이터센터의 병목이 반도체에서 전력 공급과 계통 접속으로 이동하고 있음을 보여주며, 전력 인프라 투자기회의 지속성을 확인시켰다.
두산에너빌리티는 해상풍력 발전사업 지분 투자와 운영자금 지원을 위해 630억원 규모 유상증자에 참여했다.
LG에너지솔루션은 모로코 수산화리튬 정제공장 설립과 관련해 지분투자 250억원, 대출 750억원을 포함한 1,000억원 규모 정책금융 지원을 요청했다.
SK이노베이션은 ESS 건설·관리·운영 업체 코일베스 지분 100%를 취득해 자회사로 편입했다.
포스코퓨처엠은 나트륨이온배터리 핵심 소재인 하드카본 음극재를 2027년 3분기까지 개발 완료 후 2028년 양산할 계획이다.

⚠️ 리스크

PJM의 신규 데이터센터 규제와 용량시장 제외 방침은 FERC 승인과 주정부 규제에 좌우돼 실제 집행 강도가 약해질 수 있다.
PJM이 소매 전력을 직접 차단하거나 고객별 비용을 배분할 권한이 없어 정책의 실효성 및 시행 속도에 불확실성이 있다.
송전망 접속비용 상승과 장기간 인허가가 신규 발전설비 확대를 제약해, 전력 공급 부족 해소가 예상보다 더디게 진행될 수 있다.
북미 EV 판매가 97천대 기준 -18.4% YoY로 부진해 지역별 수요 회복 속도에 차이가 나타나고 있다.
Tesla 주가가 -17.8% 급락하는 등 글로벌 EV 밸류체인 전반의 투자심리 변동성이 확대됐다.

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