📄 리서치 리포트

롯데렌탈은 2Q26에 매출액 7,658억원(+2% YoY), 영업이익 846억원(+10% YoY, OPM 11.1%)을 기록하며 당사 추정치에 부합했다. 본업인 장기렌터카가 매출과 이익 모두 견조하게 성장했고, 단기렌터카도 방한 외국인 수요 회복의 수혜를 받았지만, 중고차 매각 부문은 중동 전쟁에 따른 수출 수요 둔화와 금리 부담으로 이익률이 12%까지 낮아지며 전반적인 이익 레버리지를 제약했다. 그럼에도 회사는 무리한 매각보다 우량 자산의 렌탈 재배치를 통해 본업 이익 비중을 높이는 구조로 대응하고 있어, 2026년 영업이익은 3,384억원(+8%, OPM 11.1%), 2027년은 3,888억원(+15%, OPM 12.4%)으로 개선될 전망이다. 투자판단의 핵심은 매각 논의와 그 이후 배당 방향성이다. 현재 매각 관련 실사가 진행 중이고 복수의 원매자 관심도 확인되지만, 아직 확정된 바는 없어 밸류에이션은 보수적으로 P/E 10배를 유지했다. 이를 12MF EPS 4,353원에 적용해 목표주가를 44,000원으로 상향했으며, 현 주가 39,400원 대비 추가 상승 여력은 제한적이지만 매각 성사와 배당 확대가 가시화되면 재평가 여지는 남아 있다. 즉, 주가는 이미 매각 기대를 상당 부분 반영하고 있으나, 실제 거래 구조와 주주환원 정책이 구체화될 경우 추가적인 멀티플 상향이 가능하다는 점이 이번 리포트의 결론이다.