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아이온큐 (IONQ US/Not Rated)

💡 해당없음  |  🎯 72.0

• 2Q26 매출이 8,010만달러로 전년 대비 287% 증가해 창사 이래 최대 분기 실적을 5개 분기 연속 경신했고, 자체 가이던스도 20% 상회했다.
• 오가닉 매출이 132% 성장해 연초 제시한 100% 가이던스를 웃돌았으며, 성장의 중심은 컴퓨팅 사업이었다.
• 5세대 양자컴퓨팅 시스템의 다중 동시 출하가 매출 상회의 핵심 동인으로 작용했고, 한국 KISTI 향 서브시스템 출하와 스위스 Quantum Basel의 5세대 장비 최종 조립이 진행됐다.
• 해외 비중이 약 50%, 상업 매출 비중이 60%, 멀티프로덕트 매출 비중이 약 25%로 제품 및 고객 기반이 확장되고 있다.
• RPO가 4억8,500만달러로 사상 최대를 기록해 향후 매출 가시성을 높였다.
• 연간 매출 가이던스를 아이온큐 단독 기준 2억8,000만~2억9,000만달러로 상향했고, 기존 2억6,000만~2억8,000만달러 대비 개선됐다.
• SkyWater 인수와 공급망 확보 관련 비용을 제외하면 조정 EBITDA 기저 적자는 약 -9,000만달러 수준으로 추정된다.
• QaaS 성장률이 오가닉 성장률보다 빠르고 마진도 높다고 설명하며, 하드웨어와 애플리케이션을 포함한 풀스택 공급 구조를 강조했다.

• 조정 EBITDA가 -1억2,030만달러, GAAP 영업비용이 4억1,730만달러로 손실 구조가 여전히 크다.
• GAAP 순손실이 -19억달러로 확대됐고, 이 중 약 16억달러가 워런트 시가평가에 따른 비현금 손실이라 회계 변동성이 크다.
• 인수 전 기준 가이던스와 통합 가이던스가 분리돼 있어 SkyWater 인수 관련 회계 조정과 내부거래 제거가 후속 실적 해석의 변수가 된다.
• Anduril·Sandia 관련 MOU의 미래 매출은 아직 RPO와 가이던스에 반영되지 않아 신규 수주가 실적에 본격 반영되기까지 시간이 필요하다.
• 양자컴퓨팅 상용화는 아직 초기 단계로, 256큐빗에서 1만, 10만, 100만 큐빗으로의 스케일업이 예정대로 진행돼야 한다.
• 주가가 상승여력에도 불구하고 고평가 구간에서 움직일 가능성이 높아, 실적 성장 둔화 시 변동성이 커질 수 있다.

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