YUANTA Research | Daily Digital Asset

한경 컨센서스

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💡 중립

전일 대비 실질금리는 2.41%로 1bp 상승했고, FedWatch 9/16 인상확률도 55.0%로 0.6%p 높아졌으며 MOVE는 76.12로 상승했다. 그 결과 DXY는 99.97로 0.24% 강세를 보였지만, 촉발 요인이 크지 않아 위험자산 전반의 회피 심리는 제한적이었다. 크로스에셋도 비교적 차분한 가운데 나스닥100은 29,373.33(-0.39%), VIX는 15.15로 정상 범위에 머물렀고, 금과 은은 각각 4,298.70(-0.61%), 61.78(-0.84%)를 기록했다. 디지털자산은 비트코인 64,410달러(-0.6%), 이더리움 1,905달러(-0.5%)로 소폭 조정을 받았으나, 월간 기준으로는 각각 +2.4%, +2.3% 상승을 유지하며 추세가 훼손되지는 않았다. ETF 자금 유입과 기관 OI 증가가 장기 수급을 받치고 있고, 파생·온체인 과열 신호는 크지 않아 가격은 당분간 바닥 테스트와 횡보를 병행할 가능성이 높다. 다만 장기보유자 물량이 소진되는 과정이 완전히 마무리되지 않았고, 기준금리 기대와 달러 강세가 단기 상단을 제약할 수 있다. 동시에 RWA 예치 확대와 규제 명확성 기대가 구조적 하방을 완충하며, 시장은 단기 변동성보다 수급 전환과 제도권 편입 진전을 확인하는 국면으로 해석된다.

📈 투자 포인트

현물 BTC ETF가 8/5에 +244.4M 달러 유입되며 이달 최대 유입을 기록했고, MTD 누적 유입은 +626.0M 달러로 확대됨
CME BTC OI가 MTD +9,955 BTC 증가해 기관 수요가 유지되는 가운데, 거래소 유출(-7,343 BTC)과 역프리미엄 구조가 동반됨
파생지표에서 CME Basis 5.65%, Funding +0.0010%, Put-Call Ratio 0.53으로 과열 신호가 크지 않음
온체인 밸류에이션이 MVRV-Z 0.41, NUPL 0.18로 저평가/공포 구간을 유지해 가격 하방이 제한적인 모습임
RWA 예치금이 74억 달러로 전년 대비 3배 급증했고, 현물 거래량도 220% 늘어 구조적 성장세가 확인됨
JPYC가 시리즈B를 6억 엔(약 3,800만 달러)으로 확장 마감하며 엔화 스테이블코인의 실사용 확대 기대를 키움
미 상원에서 CLARITY 시장구조법 표결이 8월 휴회 전 예고돼 규제 명확성 개선 기대가 부각됨

⚠️ 리스크

실질금리 2.41% 상승과 FedWatch 인상확률 55.0% 상승, DXY 99.97 강세가 위험자산의 밸류에이션 부담으로 작용할 수 있음
BTC 64,410달러(-0.6%), ETH 1,905달러(-0.5%)로 단기 조정이 나타났고, 장기홀더 공급이 MTD -154,614 BTC 감소해 매물 소진 과정이 이어짐
CME Basis가 5.65%로 전일 대비 0.39%p 냉각돼 선물 프리미엄 축소가 수급 모멘텀 둔화로 연결될 수 있음
RWA 섹터 시총이 48.0B 달러로 -1.37% 감소했고, 전체 시총도 2.28T 달러로 -0.39% 하락해 섹터 로테이션이 불안정함
CLARITY 법안은 60표가 필요해 민주당 우려와 스테이블코인 라이선스 요구가 통과 변수로 남아 있음
러시아 디지털통화법 발효, PAC 선거자금 투입 등 규제·정치 이벤트가 시장 변동성을 키울 수 있음

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