morning meeting brief

한경 컨센서스

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국내 증시는 7월 31일 KOSPI의 +18.5% 급반등 이후 단기적으로 반도체 쏠림이 완화되면서 변동성 조정 국면에 들어선 모습이다. 8월 6일 기준 KOSPI는 6,598.26pt(+3.76%)를 기록했고, 외국인 +1조4,513억원 순매수가 지수 방어에 기여했다. 다만 삼성전자와 SK하이닉스의 시가총액 비중이 7월에 각각 27.08%, 24.08%로 낮아졌고, Top2 반도체 비중도 6월 25일 58.9% 고점에서 8월 6일 46.3%로 내려오면서 그간의 수급 쏠림은 한풀 꺾였다. 레버리지 ETF 거래대금이 일평균 7.5조원에서 0.6조원으로 줄고 신용융자 잔고도 37.5조원에서 27.6조원으로 낮아져 기계적 매도 압력은 완화될 여지가 있다. 시장 해석은 '반도체 중심 랠리의 소강 이후, 실적과 밸류에이션이 받쳐주는 업종으로의 확산'에 가깝다. 반도체가 여전히 주도주 역할을 유지하더라도, 비반도체 수출은 2Q26 달러 기준 +20.3% YoY로 개선되고 분기/연간 영업이익 전망도 18~21개 업종에서 상향 조정되는 등 순환매 기반이 넓어지고 있다. 동시에 미국 증시는 중동 지정학 리스크 완화와 AI 과잉투자 논란 해소로 사상 최고치를 경신하며 글로벌 안전판 역할을 하고 있다. 향후에는 7월 미국 CPI(+3.5% YoY), 근원 CPI(+2.5% YoY)와 7월 PCE를 통해 연준의 추가 긴축 시나리오가 재점검될 예정이라, 물가 둔화 여부가 달러·미국채 금리 방향과 국내 위험선호 회복 속도를 좌우할 전망이다.

📈 투자 포인트

반도체 쏠림 완화 이후 주도주와 저평가·소외주의 동반 강세 가능성이 제기되며, 비반도체 수출은 2Q26 달러 기준 +20.3% YoY로 개선
한국금융지주는 2Q26 지배주주순이익 9,959억원을 기록해 컨센서스를 25% 상회했고, 연간 순이익 3조원 달성 가능성이 부각
카카오뱅크는 일회성 제외 시 사상 최고 실적을 달성했고 NIM이 +13bp 개선되며 이자·비이자 수익이 모두 성장
BGF리테일은 2Q26 기존점 성장률 4%와 외국인 매출 증가로 실적 개선 및 리레이팅 기대가 제기
휴젤은 2Q26 매출 1,379억원, 영업이익 560억원으로 역대 최대 실적을 기록했고 중국향 선적 증가와 미국 직판 개시가 성장 동력으로 제시
LGU+는 2Q26 영업이익 3,400억원으로 분기 최고 이익을 기록했고 자사주 900억원 결정 및 총주주환원율 53% 전망이 제시
CJ ENM은 티빙이 흑자 전환하며 플랫폼 사업 우려를 완화했고, 스튜디오드래곤은 작품 수 회복과 비용 절감으로 실적 신뢰를 회복
미국 증시는 중동 긴장 완화와 AI 투자 우려 해소로 사상 최고치를 경신하며 글로벌 증시의 안전판 역할을 하고 있음
구리는 칠레 기상 악화에 따른 조업 차질로 톤당 14,000달러를 재돌파했고, 구조적 공급 부족과 수요 확대가 중장기 가격 지지 요인으로 언급

⚠️ 리스크

샌디스크의 다음 분기 매출 가이던스가 예상치를 하회하면서 메모리 업종 전반의 투자심리가 악화될 수 있음
미국 7월 CPI와 근원 CPI가 예상보다 높게 나오면 연준 추가 긴축 우려로 미국채 금리와 달러가 상승할 위험이 있음
중동 긴장이 재확대되거나 이란 관련 협상이 흔들릴 경우 유가 반등과 물가 재가열 가능성이 존재
증권업은 거래대금 감소와 하반기 실적 둔화 우려, 판관비 증가로 단기 주가 모멘텀이 제한될 수 있음
반도체 업종은 수급 쏠림 완화 국면에서도 가이던스 실망이나 레버리지 수급 재변동 시 변동성이 다시 커질 수 있음

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