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BGF리테일은 2Q26에 매출 2조 4,268억원, 영업이익 849억원을 기록해 전년동기 대비 각각 6%, 22% 증가하며 시장 기대를 크게 상회했다. 기존점 성장률이 4.2%로 회복세를 이어갔고, 이른 더위로 극성수기 효과가 2분기까지 확장된 데다 외국인 매출이 빠르게 늘면서 객수와 객단가가 함께 개선됐다. 특히 외국인 매출은 약 60% 증가했고, 매출총이익률은 19.1%로 상장 후 최고 수준을 기록했다. 점포 구조조정 이후 질적 성장 기반이 강화된 가운데 인바운드 관광객 증가가 전국 상권을 보유한 편의점 채널에 본격적으로 반영되는 구간으로 해석된다. 대신증권은 2026F/2027F 실적을 상향 조정하며 목표주가를 20만원으로 18% 올렸고, 이는 12개월 FWD P/E 12배를 적용한 결과다. 2026F와 2027F 영업이익은 각각 3,230억원, 3,800억원으로 전망되며, PER은 8.7배와 7.4배 수준이다. 현재 외국인 매출 비중은 약 3%로 파악되지만 내년 초 4%를 상회할 것으로 예상돼 밸류에이션 재평가 여지가 크다는 판단이다. 다만 편의점 업황은 계절성, 소비경기, 경쟁 강도에 민감해 실적 개선이 기대치에 못 미칠 경우 리레이팅 속도는 제한될 수 있다.