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롯데웰푸드는 2Q26에 매출액 1조 1,557억원(YoY 8.6%), 영업이익 647억원(YoY 88.5%)을 기록하며 시장 기대치(영업이익 480억원)를 35.2% 상회했다. 국내에서는 건과, 빙과, 베이커리 전반에서 신제품 판매가 실적을 견인했고, 해외에서는 매출 비중이 큰 카자흐스탄의 회복, 인도의 우호적인 기상 여건과 설비 안정화, 판가 인상 효과가 겹치며 매출과 마진이 빠르게 개선됐다. 특히 해외 제과 매출은 YoY 27.6% 증가했고 영업마진도 YoY 4.3%p 개선돼, 그동안 낮아졌던 이익 가시성이 되살아나는 국면으로 해석된다. 회사는 상반기 일부 원가 부담과 일회성 비용에도 불구하고 국내 저수익 SKU 및 채널 믹스 개선, 해외 환율 및 판가 효과가 하반기에도 이어질 것으로 보고 있으며, 2026년 연결 영업이익은 약 2천억원 내외가 가능하다고 전망한다. 밸류에이션 측면에서도 부담은 크지 않다. 현재 주가는 12개월 Fwd PER 8.5배 수준으로, 2026F 영업이익 1975억원, 순이익 1176억원, EPS 12,730원 전망을 감안하면 이익 회복 구간에 비해 멀티플은 여전히 보수적으로 형성돼 있다. 목표주가는 20만원을 유지했고 투자의견도 BUY를 유지했다. 다만 해외 성장과 수익성 개선이 기대대로 지속되지 않거나 원가, 환율, 지역별 경기 변화가 불리하게 전개될 경우 실적 탄력은 둔화될 수 있다는 점은 감안할 필요가 있다.