[Earnings Revision] 8월 2주차

미래에셋증권

[Earnings Revision] 8월 2주차

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국내 기업 이익전망은 이번 주에도 완만한 상향 흐름을 이어갔다. 컨센서스가 존재하는 544개 기업 기준 2026년 영업이익은 975조원으로 1주 전 대비 +0.3%(+3.3조원), 3Q26 영업이익도 +0.3%(+0.8조원) 조정됐다. 연간 기준 영업이익 증가율은 +228%YoY, 3Q26은 +231%YoY 수준이며, 반도체를 제외해도 2026년 +43%YoY, 3Q26 +32%YoY로 개선 폭이 유지되고 있다. 다만 최근 주가 흐름은 이익 전망 개선을 충분히 따라가지 못해 업종별로 실적과 밸류에이션의 괴리가 이어지는 모습이다. 전체 12MF PER은 5.3배, PBR은 1.8배로 낮은 수준이고, 코스피는 1개월 기준 -21.8%로 약세를 보였다. 이번 주 시장 해석은 실적 상향이 조선·방산·건설·에너지·운송 같은 일부 경기민감 업종에 집중되는 가운데, 2차전지·화학·게임·건강관리·유틸리티는 여전히 실적 하향 압력이 남아 있다는 쪽이 적절하다.

📈 투자 포인트

2026년 국내 기업 합산 영업이익 컨센서스가 975조원으로 집계되며 1주일간 +0.3%(+3.3조원) 상향됐고, 3Q26도 +0.3%(+0.8조원) 개선됐다.
연간 이익변화율 상위 업종은 조선(+4.8%), 방산(+2.6%), 건설(+1.9%), 에너지(+1.0%), 운송(+0.7%) 순으로, 조선과 방산 중심의 상향이 두드러졌다.
3Q26 기준으로도 조선(+9.9%), 에너지(+5.2%), 방산(+3.4%), 전력기기(+1.7%), 호텔/레저·운송(+0.8%)의 전망치가 개선됐다.
조선 업종에서는 HD현대중공업, HD한국조선해양, 한화오션, 삼성중공업, HD현대, HD현대마린솔루션, 한화엔진, HD현대마린엔진, 한국카본의 이익 전망이 전반적으로 상향됐다.
방산 업종에서는 한화에어로스페이스, 현대로템, LIG디펜스앤에어로스페이스, 한국항공우주, 한화시스템, 에스원의 2026년 이익 추정치가 개선됐다.
건설 업종에서는 현대건설, 삼성E&A, 대우건설, KCC, GS건설, DL이앤씨, 현대산업개발, 한샘, 아이에스동서, 금호건설이 실적 상향 리스트에 포함됐다.
에너지 업종에서는 SK, SK이노베이션, S-Oil, GS, 한화솔루션, 두산퓨얼셀, SK이터닉스, 씨에스윈드, 비에이치아이, HD현대에너지솔루션, SK오션플랜트, 태웅의 전망이 개선됐다.

⚠️ 리스크

2026년 이익변화율 하위 업종은 2차전지(-4.1%), 화학(-7.0%), 게임(-0.4%), 건강관리(-0.2%), 유틸리티(-0.1%)로, 소재·배터리·플랫폼 일부 업종의 이익 모멘텀이 약하다.
2차전지 업종에서는 LG에너지솔루션, 삼성SDI, 포스코퓨처엠, 에코프로비엠, 엘앤에프, 비츠로셀, 코스모신소재, SK아이이테크놀로지, 천보, 더블유씨피의 전망치가 압박을 받았다.
화학 업종에서는 LG화학, OCI홀딩스, 금호석유화학, 롯데케미칼, 한솔케미칼, 코오롱인더, 롯데정밀화학, DL, HS효성첨단소재, SK케미칼, 파미셀, 대한유화가 하향 조정을 받았다.
게임 업종의 크래프톤, NC, 넷마블, 펄어비스, 시프트업, 더블유게임즈, 카카오게임즈, 네오위즈, 컴투스는 기대치가 낮아졌고, 건강관리 업종의 삼성바이오로직스, 셀트리온, 알테오젠, SK바이오팜, 유한양행, 한미약품, 에이비엘바이오, 리가켐바이오, 파마리서치, 휴젤, 클래시스, 한올바이오파마도 전반적으로 부진했다.

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