이마트의 2026년 3분기 연결 영업이익은 1,822억 원(+20.3% YoY)으로 시장 컨센서스(1,761억 원)를 소폭 상회할 것으로 전망된다. 주요 자회사들의 실적 부진이 지속되고 있으나 할인점, 트레이더스 등 본업 전반의 두 자릿수 기존점 성장률 호조가 이를 상쇄하며 견조한 실적 반등을 견인하고 있다. 경쟁사 홈플러스의 반사이익 본격화와 지난해 기저 효과, 추석 시점 차이가 본업 성장을 뒷받침하는 가운데, 배송 품질 이슈를 겪던 SSG.Com의 안정화 및 스타벅스(SCK컴퍼니)의 저점 통과 흐름이 가시화되고 있다. 신세계건설 관련 불확실성과 자회사 부진 리스크는 상존하지만, 현재 PBR 0.2배 수준의 극심한 저평가 구간에서 본업 턴어라운드 및 반사이익 모멘텀의 지속성이 주가 반등의 핵심 동력으로 작용할 것으로 판단하며 투자의견 Buy와 목표주가 100,000원을 유지한다.