Battery Weekly(Overweight) : Bloom과 Fluence의 명암

하나증권

Battery Weekly(Overweight) : Bloom과 Fluence의 명암

💡 매수

이번 주 2차전지 업종은 2Q26 실적 흑자전환 기대와 ESS, AI 데이터센터, 로봇용 배터리 수요 확대 기대가 겹치며 KOSPI를 크게 상회했다. 배터리 대형주 3사 합산 주가는 한 주간 11.1% 상승해 KOSPI 대비 16.2%p 아웃퍼폼했으며, 소재/장비 업종도 전반적으로 동반 강세를 보였다. 다만 업황의 개선 강도는 EV보다 ESS와 북미 생산 기반을 보유한 셀 메이커 쪽에서 더 뚜렷했고, 아직 ESS 수혜가 제한적인 소재 기업과의 온도차가 확대됐다. 글로벌 측면에서는 6월 ESS 신규 설치가 39.7GWh로 전년 대비 18% 증가했고 누적은 161.9GWh로 25% 늘어 수요 모멘텀은 유지됐다. 동시에 미국 7월 자동차 판매는 138만대(-1.5% YoY)로 부진했고 HEV는 21.7만대(+26.1%)로 성장한 반면 BEV는 7.7만대(-41.8%)로 급감해 차량 전동화 내에서도 하이브리드 중심의 선호가 이어졌다. 원자재는 리튬이 전월 대비 -1.9%로 약세였지만 전년 대비로는 +125.3%에 달해 비용 환경은 여전히 높은 수준이다. 전력가격은 유럽 주요 3국 평균 109.1유로/MWh로 WoW +2.5%, 7월 평균은 99.3유로/MWh로 MoM +9.6% 상승해 ESS 경제성 논리는 유지되고 있다. 전반적으로 업종은 실적과 수주로 수혜를 증명하는 기업 중심의 차별화 장세가 이어질 가능성이 높고, 현 시점에서는 셀 메이커와 ESS pure player 중심의 접근이 유효하다.

📈 투자 포인트

LG에너지솔루션과 삼성SDI는 ESS 매출 증가가 본격화되며 2Q26/3Q26 매출 QoQ 증감률이 각각 +15%/+19%, +5%/+6%로 개선됐고, 연간 가이던스도 유지 또는 소폭 상향됐다.
배터리 대형주 3사 합산 주가가 한 주간 11.1% 상승했고 KOSPI 대비 16.2%p 아웃퍼폼하며 셀 메이커 중심의 업종 강세가 확인됐다.
Bloom Energy는 하이퍼스케일러 12곳과 솔루션 검증 완료를 언급하고 분기 매출이 시장 기대치를 상회했으며 연간 매출 가이던스를 약 10% 상향해 주가가 한 주간 최대 +18% 상승했다.
포스코퓨처엠은 2027~2032년 6년간 LFP 양극재 19만톤 이상 공급 계약을 확보했고, 포항 하이니켈 라인의 일부를 LFP용으로 전환해 2026년 말 양산을 시작할 계획이다.
엘앤에프는 LFP 양산 기대감과 북미 신규 수요에 한 주간 +23.1% 급등했고, 포스코퓨처엠도 대규모 LFP 수주 소식에 +13.1% 상승했다.
글로벌 ESS 신규 설치는 6월 39.7GWh(+18% YoY), 누적 161.9GWh(+25% YoY)로 증가했고, 8월 리튬이온 배터리 생산계획도 전월 대비 7~8% 늘어날 전망이다.

⚠️ 리스크

Fluence Energy는 주요 프로젝트의 매출 인식 시점 이연과 램프업 지연으로 분기 실적이 기대치를 하회했고 FY2026 매출 가이던스를 약 12% 하향했다.
ESS 성장 논리가 데이터센터 증설에 기반한 만큼, 최근 부각된 하이퍼스케일러의 잉여현금흐름 악화 우려가 ESS 산업 전반에 부담으로 작용할 수 있다.
EV 시장 부진이 지속되며 북미 LFP ESS 수혜가 제한적인 소재 기업들은 2Q26/3Q26 매출이 부진하고 연간 가이던스도 -20% 이상 하향 조정되는 등 실적 압박이 이어지고 있다.

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