네이버 증권 리서치
매출이 잠시 줄었을 뿐
💡 매수 | 🎯 220000원
한전기술에 대해 하나증권은 목표주가 220,000원과 투자의견 매수를 유지했다. 2분기 매출액은 1,033억원으로 전년동기대비 2.7% 감소했고 영업이익은 30억원으로 흑자전환했지만 컨센서스를 밑돌았다. 다만 이는 분기별 공정 인식 변동에 따른 것으로, 실적의 구조적 훼손보다는 에너지신사업 매출 둔화와 원전·원자로 부문의 공정 진행 차이가 만든 일시적 변화로 해석했다. 연간 기준으로는 대형 원전 프로젝트 잔고를 바탕으로 실적 인식이 이어지고 있고, 신규 원전 부지 선정과 추가 전기본 편입 가능성, 해외 입찰 기대감이 중장기 성장 기대를 지지한다. 현재 주가는 101,900원, 2026년 기준 PER 59.7배와 PBR 6.0배로 밸류에이션 부담은 높지만, 확보 잔고의 매출화가 본격화되면 외형과 멀티플 모두 재평가 여지가 있다는 판단이다.
📈 투자 포인트
- 2Q26 매출액 1,033억원(-2.7% YoY), 영업이익 30억원으로 흑자전환
- 원자력 부문 매출 590억원(-3.2% YoY)이나 체코 두코바니와 신한울 3,4호기 실적 인식이 본격화되며 상반기 누적 기준 성장세 유지
- 원자로 부문 매출 303억원(+18.1% YoY)으로 정부 과제와 대형 원전 중심 사업이 성장에 기여
- 신규 원전 2기와 향후 12차 전기본 편입 가능성이 멀티플 확장 기대를 자극
- 베트남 닌투언 2원전 입찰 기대감이 4분기 이후 주가 모멘텀으로 작용할 가능성
⚠️ 리스크
- 에너지신사업 부문 매출 139억원(-28.7% YoY)으로 기존 대형 사업 준공 임박에 따른 둔화가 지속
- 2분기 영업이익이 시장 기대치를 하회해 분기 실적 변동성에 대한 부담이 존재
- 2026년 기준 PER 59.7배, PBR 6.0배로 밸류에이션 부담이 큰 편
- 신규 원전 설계 수주와 해외 프로젝트 입찰은 부지 선정 및 인허가 등으로 인해 실적화까지 시간이 소요될 수 있음
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