📄 리서치 리포트

낭중지추

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• 2Q26 실적은 매출액 1,028.3억원(+12.0% YoY), 영업이익 128.8억원(-4.0% YoY)으로 외형 성장과 수익성 둔화가 동시에 나타남
• IT 정보서비스 매출이 346.0억원(+17.5% YoY)으로 5개 분기 연속 최대 매출을 경신하며 본업 성장세가 확인됨
• 연결기준 매출액이 2개 분기 연속 1,000억원을 상회해 분기 1,000억원 이상의 체력 유지 가능성이 높아짐
• 헬스케어 자회사 매출이 228.6억원(+5.9% YoY)으로 2Q25 이후 분기 200억원 이상을 지속해 주요 제품의 지속성을 시사함
• 스테이블코인 관련 사업에서 헥토월렛원의 지갑 기술과 헥토파이낸셜의 결제 인프라를 결합한 생태계 구축 계획이 제시됨
• 헬스케어 부문에서 온리추얼 스킨케어 라인 확대와 체지방 감소 관련 프로바이오틱스 원료의 개별인정 획득 등 신제품 모멘텀이 존재함
• 2025A 기준 PER 6.2배, PBR 0.8배, ROE 14.2%로 이익체력 대비 밸류에이션이 낮은 수준임

• 신사업 추진을 위한 전략적 투자와 사업 믹스 변화로 인해 단기 수익성 하락이 발생할 수 있음
• 스테이블코인 사업은 제도화 및 디지털자산법 마련 등 규제 환경 변화에 크게 의존해 실행 지연 가능성이 있음
• 헬스케어 성장세는 주요 제품 인기에 기반한 측면이 있어 수요 둔화 시 외형 성장률이 낮아질 수 있음
• 핀테크 및 자회사 사업 둔화가 이어질 경우 연결 영업이익률 회복 속도가 늦어질 수 있음
• 주가가 52주 고점(24,800원) 대비 크게 낮아 시장 기대가 이미 일부 조정되어 있어 모멘텀 부재 시 재평가가 제한될 수 있음

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