산일전기는 2026년 3분기 매출액 1,686억원(YoY +27.0%), 영업이익 642억원(YoY +50.9%), 영업이익률 38.1%를 기록하며 시장 기대치에 부합할 전망이다. 블룸에너지(Bloom Energy)향 특수변압기 후속 주문 지속과 신규 고객 확보에 힘입어 신규 수주가 빠르게 누적되고 있으며, 2027년부터는 비하인드더미터(BTM) 부문의 실적 반영이 본격화되어 매출 8,851억원(YoY +33.4%), 영업이익 3,381억원(YoY +35.6%, OPM 38.2%)으로 고성장세가 이어질 것으로 예상된다. 다만 수출 비중이 97%를 상회하는 사업 구조상 환율 하락 및 선적 지연에 따른 분기 실적 변동성이 상존하며, 글로벌 전력망 유틸리티 발주 지연 시 회복 탄력성이 둔화될 수 있다는 점은 유의할 필요가 있다. 현재 주가는 2028년 예상 실적 기준 PER 19.2배 수준으로 글로벌 동종업계 대비 저평가 매력을 보유하고 있어, 목표주가 360,000원과 투자의견 BUY를 유지한다.