실적 서프라이즈 기대

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실적 서프라이즈 기대

💡 매수 | 🎯 300,000

LS ELECTRIC은 배전반과 초고압 변압기를 중심으로 전력인프라 수주잔고의 매출 전환이 가속화되면서 2026년 3분기 매출액 1조 7,378억원(YoY +42.9%), 영업이익 2,078억원(YoY +106.2%, OPM 12.0%)을 기록해 컨센서스를 상회할 것으로 전망된다. 데이터센터향 비중 확대에 따른 믹스 개선과 상대적으로 짧은 배전반 납기 덕분에 신규 수주가 향후 실적으로 빠르게 연결되고 있으며, 북미 생산거점 확대 및 차세대 직류(DC) 전력 인프라 협력 등 중장기 확장 동력도 가시화되고 있다. 2026년 예상 PER은 56.4배, 2027년은 36.2배 수준으로 밸류에이션 부담이 일부 존재하고 전력신재생 부문의 적자 지속 및 글로벌 경쟁 심화 가능성이 상존하나, 가파른 실적 개선 속도와 명확한 사업 확장 경로를 바탕으로 목표주가 300,000원과 업종 내 Top Pick 의견이 제시되었다.

📈 투자 포인트

3Q26 영업이익 2,078억원(YoY +106.2%)으로 시장 컨센서스(1,880억원) 상회 전망
배전반 및 초고압 변압기 중심의 전력인프라 수주잔고 매출 전환 가속화 및 데이터센터향 믹스 개선
경쟁사(Peer) 대비 제한적인 환율 영향 및 짧은 배전반 납기를 통한 신규 수주의 빠른 실적 반영
미국 유타 생산기반 확대를 통한 북미 현지 대응력 강화(배전반 CAPA 확대)
LG유플러스 및 엔비디아 차세대 AI 플랫폼 대응 800VDC 전원 인프라 공동 실증 추진
Infineon과의 SST·SSCB 공동 개발을 통한 차세대 DC 전력 시스템 공급 영역 확대

⚠️ 리스크

2026F 예상 PER 56.4배, PBR 12.7배 수준으로 단기 밸류에이션 멀티플 부담 상존
전력신재생 사업 부문의 영업적자 지속 및 매출 둔화세(-10.0% YoY)
글로벌 전력기기/배전 피어 기업들과의 북미 및 글로벌 시장 내 수주 경쟁 심화 리스크
단기 주가 급등에 따른 차익실현 매물 출회 및 변동성 확대 가능성

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