티엘비는 원달러 환율 하락(원화 절상)이라는 비우호적 환율 환경 속에서도 고부가 제품인 서버향 DDR5 모듈(RDIMM) 공급 확대와 소캠2(CAMM2) 신규 매출 반영에 따른 평균공급단가(ASP) 상승으로 3Q26 영업이익 167억 원(전분기 대비 +31.0%, 전년 대비 +93.3%)을 기록하며 종전 추정치를 상회할 전망이다. AI 투자 본격화와 함께 국내 안산 및 베트남 공장의 증설 효과가 4Q26부터 가시화되어 2026년 연간 매출 3,695억 원(+42.9% YoY), 영업이익 575억 원(+121.4% YoY), 2027년 매출 4,736억 원(+28.8% YoY), 영업이익 747억 원(+29.9% YoY) 등 국내 PCB 업체 중 차별화된 고성장 궤도에 진입할 것으로 분석된다. 밸류에이션 측면에서는 2026년 추정 EPS를 기존 대비 5.1% 상향 조정하고 2027년 예상 EPS(2,462원)에 목표 P/E 24.4배를 적용하여 목표주가 60,000원과 투자의견 매수를 유지한다. 다만 소캠2 등 고다층 모듈 수요 확산 속도, 대규모 설비투자에 따른 고정비 부담 및 글로벌 메모리 업황 변동성에 대한 점검은 필요하다.