YUANTA Research

한경 컨센서스

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💡 중립

암호자산 시장은 매크로 부담이 다시 커지며 단기 조정을 받았다. 9/16 FedWatch 인상 확률이 43%에서 51.7%로 되돌아오고, MOVE 지수도 75.46으로 소폭 반등하면서 주말에 형성됐던 완화 기대가 약해졌다. 달러는 DXY 99.81로 보합권이지만, 미 10년물 금리 4.65%, 실질금리 2.40%, 2년물 4.19% 등 금리 레벨이 여전히 높아 위험자산의 상단을 제약하고 있다. 이번 주 수요일과 목요일 발표될 7월 CPI와 PPI가 방향성을 가를 핵심 변수이며, 비트코인은 64,059달러(-1.6%), 이더리움은 1,874달러(-2.2%)로 밀렸지만 BTC는 MTD +1.8%를 유지하고 전체 시총도 2.27조달러로 월간 +1.3% 증가세를 이어갔다. ETF 자금 유입이 8/7 하루 +1.017억달러, 월 누적 +8.653억달러로 버팀목 역할을 하고 있고, 온체인에서도 장기보유 물량이 이틀째 순증하면서 하방을 일부 지지한다. 반면 CME 베이시스가 4.78%로 1.77%p 급락하고 24시간 청산의 80%가 롱 포지션에서 발생하는 등 파생시장 과열이 해소되는 과정이 겹쳤다. 한편 금은 MTD +9.87%로 독주하며 실질금리 하락과 약달러 수혜가 아직 비트코인으로 충분히 전이되지 못한 상황을 보여준다. 중장기적으로는 기관 채택 확대와 RWA 토큰화 확산이 우호적 배경이지만, 단기적으로는 물가 지표와 금리 경로가 시장의 핵심 판단 기준이다.

📈 투자 포인트

BlackRock 캐나다가 비트코인 3%를 편입한 iShares Equity + Bitcoin ETF(IBQT)를 출시해 기관의 소액 비트코인 편입 흐름이 확대됨
Strategy가 8월 3~9일 1,690 BTC를 매각해 STRC 우선주 환매에 사용했고, 47.5억달러 현금 쿠션을 구축하며 디지털 금융 플랫폼 전환을 시사함
영국 FCA가 토큰화 금을 도매시장 담보로 활용하기 위한 규제 프레임워크를 준비 중이며 토큰화 국채 발행 계획도 포함됨
Standard Chartered가 토큰화 RWA 시장이 2028년 말 4조달러로 성장할 수 있다고 전망하고, 이에 따라 Chainlink(LINK)의 장기 수혜 가능성을 제시함
TRON의 USDT 공급이 879억달러, 2분기 이체액이 2.1조달러로 집계되며 스테이블코인 인프라 리더십이 강화됨

⚠️ 리스크

FedWatch 9/16 인상 확률이 51.7%로 재상승해 매파적 금리 경계가 되살아남
이번 주 7월 CPI와 PPI 발표가 예정돼 있어 인플레이션 서프라이즈에 따라 변동성이 확대될 수 있음
24시간 청산의 80%가 롱 포지션에서 발생한 롱 플러시가 단기 낙폭을 키움
CME Basis가 4.78%로 1.77%p 급락해 선물 프리미엄이 냉각되고 레버리지 수요도 둔화됨
거래소 순유입이 이틀째 이어져 매도 대기 물량 일부가 시장으로 복귀하는 모습이 나타남
Grayscale이 ADA, DOT, HBAR ETF 신청을 자진 철회해 알트코인 ETF에 대한 기관 수요 둔화가 확인됨

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