하나금융지주는 금리 상승과 원/달러 환율 하락이 맞물린 우호적인 거시경제 환경 속에서 업종 내 투자 매력도가 극대화되고 있습니다. 짧은 자산 리프라이싱 주기(3~6개월)와 은행 부문의 높은 위험가중자산이익률(RoRWA) 덕분에 4분기부터 순이자마진(NIM)이 본격 반등할 것으로 예상되며, 환율 하락에 따른 비화폐성 환차익과 보통주자본(CET1) 비율 개선 효과를 크게 누릴 수 있는 구조입니다. 2026년 지배주주순이익은 4조 4,470억원(YoY +11.1%), ROE는 9.7%를 기록할 전망이며, 총주주환원율 50.2%와 총주주환원수익률 6.4%라는 업계 최고 수준의 주주환원 정책을 바탕으로 4분기 3,500억원 규모의 추가 자사주 매입 및 소각이 기대됩니다. 현재 주가는 2026E P/B 0.8배 수준으로 경쟁사와 유사한 수익성 및 주주환원율에도 불구하고 10%가량 할인 거래되고 있어 디스카운트 축소에 따른 상승 여력이 충분하다고 판단됩니다. 비록 3분기에는 자본시장 둔화와 금리 상승으로 인한 유가증권 손익 부진 등 비이자이익 감소가 예상되나, 지속가능 ROE 9.5%와 COE 9.6%를 적용한 Target P/B 0.99배 기준 목표주가 167,000원을 제시하며 최선호주로 커버리지를 개시합니다.