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Grupo Supervielle Q2 2026 slides: return to profit, 20% NIM By Investing.com

💡 중립

• 2분기 당기순이익 AR$12.8bn으로 1분기 AR$18.2bn 손실에서 흑자 전환했고, 조정 순이익은 AR$36.2bn을 기록했다.
• NIM이 20.3%로 1분기 17.7%에서 크게 확대되며 이자수익 레버리지가 강하게 개선됐다.
• 대규모 구조조정으로 올해 누적 553명을 감원했고, 연간 AR$42bn의 임금 절감 효과가 발생해 비용 구조가 개선됐다.
• 대출 포트폴리오는 전년 대비 8.9% 성장했지만 전분기 대비 1.4% 감소하며 보수적인 여신 기조가 유지됐다.
• 예금은 전분기 대비 4.7% 증가했고, 기관성 정기예금 비중이 7%에서 28%로 높아지며 조달비용 안정화에 기여했다.
• NPL 비율은 5.5%로 소폭 개선됐고, 순신용손실률도 5.6%로 낮아져 자산건전성이 점진적으로 정상화되고 있다.
• CET1 비율은 14.2%로 규제 최소치 대비 충분한 완충력을 유지하고 있다.
• IOL의 수탁자산이 US$3bn으로 11% 증가하며 디지털 채널과 자산관리 부문의 성장 기반이 확인됐다.

• 실질 대출 성장률 가이던스가 20%~25%에서 10%~15%로 하향돼 성장 모멘텀이 약해졌다.
• 하반기에는 자산 재가격 효과가 약해지며 NIM이 압축될 가능성이 커 수익성 유지가 불확실하다.
• 비이자수익은 실질 기준 5%~8% 감소가 예상돼 전반적인 수익 다변화가 약하다.
• 아르헨티나 경기 회복이 업종별로 불균등해 기업 및 가계 대출 수요가 여전히 제한적이다.
• NPL 비율과 신용비용은 개선됐지만 역사적 기준으로는 여전히 높은 수준이어서 추가 손상 위험이 남아 있다.
• 보고 ROE 가이던스는 2%~4%로 낮아 현재 이익 체력만으로는 자기자본이익률이 충분하지 않다.