마이크론 테크놀로지 2026년 4분기 실적 리뷰

한경 컨센서스

마이크론 테크놀로지 2026년 4분기 실적 리뷰

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글로벌 메모리 반도체 산업은 인공지능(AI)과 데이터센터를 중심으로 구조적인 수요 확장이 지속되는 가운데 전방위적인 공급 부족이 심화되며 가격 상승 중심의 슈퍼사이클 국면에 진입하고 있습니다. 견조한 서버 출하 증가와 장기 공급 계약 확대가 맞물리면서 메모리 공급 부족 현상은 2028년까지 장기화될 것으로 전망되며, 판가 상승에 힘입은 업계 전반의 마진율 극대화 흐름이 뚜렷하게 관찰됩니다. 다만 전방 세트 수요 중 모바일 및 클라이언트 부문의 출하량 정체와 같은 IT 전방 수요의 차별화 양상은 향후 수급 균형 형성에 유의해야 할 변수로 분석됩니다.

📈 투자 포인트

2026년 4분기 매출액 542억 달러(YoY +379%, QoQ +31%), EPS 33.42달러로 시장 컨센서스(매출 515억 달러, EPS 31.83달러) 대폭 상회
2027년 1분기 가이던스 매출액 615억 달러(컨센서스 568억 달러), EPS 38.15달러(컨센서스 36.02달러) 제시하며 시장 기대치 지속 상회 전망
DRAM 매출액은 전분기 대비 27% 증가한 398억 달러 기록, Bit Growth 약 5% 및 ASP 약 18% QoQ 상승 기록
NAND 매출액은 전분기 대비 42% 증가한 141억 달러 기록, Bit Growth 약 10% 및 ASP 약 30% 상승하며 가파른 판가 상승 견인
부문별 호조: 핵심 데이터센터(CDBU) 매출 180억 달러(QoQ +56%, 매출총이익률 90%), 전장·임베디드(AEBU) 매출 68억 달러(QoQ +47%, 매출총이익률 84%) 달성
전략적 고객 계약(SCA) 고객 수가 16개에서 26개로 확대되었으며, 물량 확보를 위한 고객 예치금 규모가 대부분 현금으로 구성된 320억 달러 이상 기록

⚠️ 리스크

모바일 및 클라이언트 부문(MCBU)의 출하량 부진(물량 성장 둔화)
HBM 비중 상승에 따른 클라우드 메모리(CMBU) 부문의 추가적인 마진 개선 제한 및 전분기 수준 정체
2026~2027년 서버 Unit 증가율에 대한 마이크론 전망치(17%)와 타 기관 추정치(10%) 간 괴리로 인한 서버 수요 변동성 리스크

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