2026년 3분기 완성차 실적은 산업적 수요 둔화와 경쟁 심화, 원재료비 상승 및 환율 변동 등 복합적인 요인으로 인해 시장 컨센서스를 하회할 것으로 예상되나, 주가는 월간 판매 둔화와 환율 급락에 따른 실적 우려를 이미 선반영한 상태입니다. 3분기 실적 추정치와 관계사 지분가치 조정을 반영하여 현대차와 기아의 목표주가를 각각 51만원(목표 P/E 14.6배)과 17만원(목표 P/E 8.6배)으로 하향 조정하지만, 투자의견 BUY는 유지합니다. 3분기 영업이익은 현대차가 2.23조원(영업이익률 5.0%), 기아가 2.29조원(영업이익률 7.2%)으로 추정되며, 기말환율 급락에 따른 판매보증비용 환입 효과에도 불구하고 전분기 대비 평균환율 하락과 재료비 상승, 가동률 부담 등이 실적 둔화의 주요 원인으로 작용했습니다. 단기적으로는 급락한 기말환율이 4분기 평균환율 하락으로 이어져 실적에 다소 부담을 줄 수 있으나, 생산차질 해소와 신차 효과, 재료비 안정화에 힘입어 점진적인 펀더멘털 회복이 기대됩니다. 현재 현대차와 기아의 12개월 선행 P/E는 각각 10배, 6배 전후로 글로벌 완성차 평균인 8배 초반 대비 저평가 구간에 머물러 있습니다. 향후 보스턴다이내믹스(BD) 로봇 생산법인 RA 설립과 공급망 구축 등 로보틱스 모멘텀과 더불어 2027년 SDV 페이스카 출시에 따른 자율주행 모멘텀이 가세하며 주가 재평가를 견인할 것으로 판단합니다.