YUANTA Research | Daily Digital Asset

한경 컨센서스

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💡 중립

금리 인상 우려가 완화되며 위험자산 전반에 단기 반등이 나타났지만, 디지털자산은 여전히 현물 수급보다 파생 포지션 조정에 더 크게 영향을 받는 모습이다. 9월 인상확률은 35.0%로 전월 대비 16.2%p 낮아졌고, DXY는 MTD -0.22%로 보합권 약세를 유지했으며 US 10Y는 4.68% 수준이다. 그럼에도 금(+10.47% MTD)과 은(+14.44% MTD)이 BTC보다 앞서가고, 나스닥100은 -0.17%, VIX는 15.19로 광범위한 위험선호가 강하게 확산된 국면은 아니다. BTC는 64,320달러로 +2.0% 반등하며 MTD +2.3%를 기록했고, 베이시스가 6.94%(전일 +3.05%p)로 급등하는 등 숏 포지션 청산이 가격을 밀어올린 흐름이 핵심이었다. 다만 현물 BTC ETF는 합계 -56.2백만달러의 순유출이 이어졌고, LTH 공급도 MTD -17.8만 BTC로 줄어 현물 기반 추세 전환은 아직 확인되지 않았다. 온체인 지표는 MVRV-Z 0.35, NUPL 0.16, SOPR 0.99로 저평가·손익분기 구간에 가까워 하방 완충은 있지만, 당분간은 완화 기대와 규제 정비가 중기 우호 요인으로 작용하되 실제 현물 수요 확산 여부가 반등의 지속성을 좌우할 전망이다.

📈 투자 포인트

BTC가 64,320달러(+2.0%)로 회복했고, CME Basis가 6.94%(전일 +3.05%p)까지 급등하며 숏커버에 따른 기술적 반등이 발생함.
24시간 청산의 93.8%가 숏 청산이었고, 바이낸스 미결제약정이 전일 감소해 레버리지 쏠림 해소가 반등의 직접 동력이 됨.
CME 기관 OI가 MTD +17,530 BTC로 증가해 기관 매집 신호는 유효하지만, 반등과는 시차가 있는 것으로 해석됨.
현물 BTC ETF는 합계 -56.2M달러 순유출로 3거래일 연속 약세를 보였고, 주간 기준으로도 -3.9억달러 유출이 보고됨.
규제 측면에서 미국 재무부가 스테이블코인 GENIUS 법 시행규칙 의견수렴을 시작했고, 2027-01-18 발효를 앞두고 제도 정비 기대가 이어짐.
토큰화 주식 시총이 연초 대비 3배 수준인 약 28억달러로 확대되며 RWA 생태계의 실사용 축이 커지고 있음.
채굴사 IREN이 마이크로소프트와 97억달러 규모 AI 클라우드 계약을 체결하며 채굴업체의 AI 전환 가능성을 보여줌.

⚠️ 리스크

현물 BTC ETF의 순유출이 지속되면 파생 반등이 끝난 뒤 상단이 다시 제약될 수 있음.
LTH 공급이 MTD -17.8만 BTC 감소해 장기 보유자의 매물 출회가 이어지고 있어 추세 전환의 신뢰도가 낮음.
나스닥100 -0.17%, VIX 15.19로 광의의 위험선호가 제한적이어서 코인 섹터 강세가 지속되기 어려울 수 있음.
금과 은이 BTC 대비 상대적으로 더 강해 자금이 디지털자산으로 본격 유입되지 않고 대체 안전자산에 분산되고 있음.
GENIUS 법 관련 세부 규정이 60일 의견수렴 단계에 머물러 있어 시행 초기 규제 불확실성이 남아 있음.
BitMart의 출금 중단 및 상환 계획 요구, Harmony의 롤백 조치처럼 개별 프로젝트와 거래소 관련 신뢰 리스크가 존재함.

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