통신 Weekly - 9월 번호이동 시장, MVNO 순감 추세

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통신 Weekly - 9월 번호이동 시장, MVNO 순감 추세

💡 매수

지난 한 주간 국내 통신업종은 0.2% 상승하여 코스피 지수 상승률(+1.0%) 대비 하회하는 흐름을 보였으며, 지수 반등 국면에서 방어주 성격에 따라 주가 탄력이 다소 제한되었습니다. 9월 번호이동 시장 규모는 59.7만 건으로 전월 대비 12.3%, 전년 동월 대비 7.3% 감소하며 다시 60만 건을 밑돌았으나, 아이폰18 출시 타임라인이 10월에 걸쳐 있어 번호이동 위축은 일시적 현상에 그칠 가능성이 높습니다. 특히 알뜰폰(MVNO)은 통신 3사의 중저가 요금제 확대와 단말 지원금 공세로 가격 경쟁력이 약화되면서 9월 순감(-1,502명)으로 전환된 반면, 이동통신 3사(MNO)로의 가입자 회귀 흐름이 나타나고 있어 향후 통신업종의 ARPU 방어에 긍정적으로 작용할 전망입니다.

📈 투자 포인트

SK텔레콤과 LG유플러스의 번호이동 가입자 6개월 연속 순증 지속 및 MVNO 이탈 수요의 SK텔레콤 유입(+2,566명 순증)을 통한 ARPU 방어 기대
KT클라우드의 2031년까지 1GW 규모 AI 인프라 구축(6조 원 투자) 및 AIDC의 'AI 패브릭' 소프트웨어 역량 강화 추진
LG유플러스와 옵트에이아이의 AI 토큰 최적화 공동연구를 통한 GPU 토큰 처리량 최대 4배 개선 및 추론비용 절감 성과
통신사 설비투자(CapEx) 평가 범위를 망 중심에서 AI·클라우드 등 무형투자까지 확대하고 세액공제를 적용하는 제도 개선 논의

⚠️ 리스크

KT의 9월 번호이동 가입자 순감 지속 및 알뜰폰 시장의 구조적 성장성 약화
아이폰18 마케팅 경쟁 및 플래그십 단말 판매 지원금 확대로 인한 통신 3사 마케팅 비용 증가 부담
갤럭시S26 시리즈 출고가 인상(14.9만~27.6만 원) 및 스마트폰 부품 가격 상승에 따른 소비자 단말 교체주기 장기화 우려

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