YUANTA Research | Daily Digital Asset

한경 컨센서스

YUANTA Research | Daily Digital Asset

💡 중립

8월 14일 디지털자산 시장은 단기적으로는 중립, 중기적으로는 우호적인 환경이 이어졌다. FedWatch 34.8%로 연준 인하 기대가 유지되는 가운데 미국 10년물은 4.68%, 2년물은 4.20%로 완만히 낮아졌고, MOVE Index는 69.23으로 하락해 금리 변동성은 진정됐다. 달러인덱스는 99.95로 보합권이었고, 나스닥 100은 MTD +6.40%로 신고가 흐름을 이어가 위험선호를 지지했다. 다만 비트코인은 63,482달러, MTD +1.00%에 그치며 금과 주식 강세에 비해 상대적으로 소외됐고, 현물 ETF는 당일 -61.1M달러 순유출이 나타났다. 수급 측면에서는 CME Basis가 5.09%로 반등하고 기관·리테일 미결제약정이 늘었지만, 거래소 잔고 MTD +0.16%와 장기보유자 물량 감소(-175,517 BTC MTD)가 현물 공급 부담으로 작용했다. 반면 MVRV-Z 0.36, NUPL 0.17, SSR 4.10 등은 여전히 저평가 구간을 시사해 하방은 제한적이다. 전반적으로 매크로 완화, 규제 제도화 진전, 저평가 매력이 가격을 받치고 있으나, ETF 및 현물 수급이 본격적으로 개선되기 전까지는 상승 탄력이 제한된 박스권 흐름으로 해석된다.

📈 투자 포인트

테더가 KPMG 빅4 회계법인으로부터 2025 회계연도 첫 전체 재무감사를 받고 적정의견을 받았으며, 준비금이 부채를 68.1억 달러 초과한 것으로 확인됨
CFTC와 SEC가 CLARITY 법안 처리 지연 속에서도 각자 크립토 규제 명확화를 추진하며 제도권 편입 기대를 높임
블록체인협회가 커스토디아의 연준 계좌 대법원 소송을 지지하며, 크립토 특화 은행의 결제망 접근 가능성에 대한 선례 형성 가능성이 제기됨
Figure의 2분기 순매출이 2.26억 달러로 전년 대비 두 배 이상 늘었고, 소비자대출 마켓플레이스 거래량이 43억 달러로 132% 증가함
파생시장에서는 CME Basis가 5.09%로 회복되고 기관·리테일 OI가 모두 증가해 단기 수급 개선 신호가 나타남

⚠️ 리스크

현물 BTC ETF가 당일 -61.1M달러 순유출을 기록해 기관 매수세가 아직 불안정함
거래소 잔고가 MTD +0.16%로 늘고 장기보유자 물량이 MTD -175,517 BTC 감소해 현물 공급 부담이 이어짐
24시간 청산이 롱 83.2% 비중으로 재개돼 레버리지 과열과 롱 쏠림 리스크가 존재함
비트코인이 63,482달러에 머물며 나스닥과 금의 강세 대비 상대적 소외가 지속됨
델리오 대표의 5천만 달러 사기 사건, Trezor 개인정보 유출 등은 업계 신뢰와 보안 리스크를 자극함

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