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씨어스 (458870/Not Rated)

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• 상반기 계약 건수의 약 70~80%가 상급종합병원에 집중됐으나, 하반기에는 상급종합병원 비중을 10~20%로 낮추고 2차병원·일반병원·요양병원 비중을 80% 수준으로 확대할 계획이다.
• 국내 70만 병상 중 AEBS 침투율은 약 3% 수준이지만, 경쟁사 대비 점유율은 약 90%로 높고 TAM을 65만 병상까지 확대해도 추가 침투 여지가 있다고 제시했다.
• 계약-설치 간 시차가 존재하지만 임직원 수가 170명까지 늘었고, 설치 인력과 하이테크 엔지니어를 확충해 인력 병목은 없다는 입장이다.
• 대웅제약의 스카이랩스(반지형 혈압계) 연동이 완료돼 시범 운영 중이며, 근전도 검사기기 등 3~4개 기기 연동도 3분기 내 완료될 예정이다.
• 재계약(추가 구축) 비율이 90% 이상으로 제시돼, 플랫폼 확장이 진입장벽 강화와 추가 수익 창출에 동시에 기여할 수 있다고 평가했다.
• 3분기에는 2분기 이연 물량이 초반부터 반영돼 3분기 가이던스가 325억원을 상회할 전망이며, 연간 매출 하한은 1,300억원 수준으로 제시됐다.
• UAE 모비케어 5천대 물량은 생산 완료 후 다음 주 선적 예정이며, 이후 건강검진 수가 확정과 연동된 추가 발주가 이어질 가능성이 언급됐다.
• UAE 국가건강검진 수가 신설이 9~10월경 예상되며, 부정맥 검진이 시작되면 즉시 매출 인식이 가능해 약 20~30억원 수준의 매출 기여가 기대된다.

• 상급종합병원의 의사결정 절차가 길고 데모·보안 프로토콜 검토가 필요해 계약에서 설치까지 리드타임이 길어질 수 있다.
• 국내 입원환자 모니터링 시장에 다수의 경쟁사가 존재해 신규 수주뿐 아니라 기존 고객 유지가 중요하다.
• 해외 사업은 현지 임상 데이터와 영업 역량 구축이 필요해 시장 침투 속도가 예상보다 느릴 수 있다.
• 중동 전쟁이 장기화될 경우 해외 사업 속도와 중동향 매출 인식이 지연될 가능성이 있다.
• 국내 건강보험 수가 삭감 가능성은 제한적이지만, 장기적으로 정책 변화가 발생하면 사업성에 영향을 줄 수 있다.
• 국내 매출의 일부가 대웅제약과의 협업 구조에 의존해 있어, 파트너 관계 변화가 사업 확장 속도에 영향을 줄 수 있다.

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