중국 증시 및 경제에서 AI와 로봇 등 첨단 산업은 고도화와 정책 수혜로 신성장 동력으로 자리 잡고 있으나, 소비 부문은 지속적인 부양책에도 불구하고 심리 회복이 지연되며 극심한 부진을 겪고 있습니다. 2분기 MSCI China 실적 서프라이즈에서도 IT 업종이 +9.0%를 기록한 것과 대조적으로 필수소비재는 -10.4%로 기대를 크게 밑돌며 업종 간 차별화가 심화되었습니다. 중국 소비 회복을 가로막는 근본적인 배경은 가계 자산의 50% 이상을 차지하는 부동산 시장의 장기 침체로, 자산 가치 하락과 불확실성 증대가 가계의 저축 선호와 내구재 소비 둔화로 이어지고 있습니다. 여기에 이구환신 등 정부의 소비 진작 지원 규모가 2025년 3,000억 위안에서 올해 2,500억 위안으로 축소되었고 이전 정책에 따른 선반영 효과까지 겹쳐 추가적인 진작 효과가 제한적입니다. 과거 '금구은십(金九銀十)'으로 불리던 9~10월 전통 명절 특수 역시 이동 인구 증가 대비 1인당 지출액(2025년 1인당 911위안, 일평균 114위안으로 2019년 119위안 하회)과 서비스 보조금 축소 등으로 인해 반등 탄력이 약화되면서, 정책 규모 축소와 자산 효과 약화 속에 중국 소비의 추세적 회복을 기대하기는 어려운 환경입니다.