Market Issue

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미국 재무부가 9/9일부터 11/4일까지 10년물 이상 국채 바이백 규모를 20억달러에서 40억달러로 늘리며 장기금리 관리 의지를 드러냈지만, 미국의 높은 재정적자와 연준의 향후 대응, 이란 전쟁 관련 불확실성 때문에 10년물 금리는 쉽게 꺾이지 않고 있다. 다만 이번 조치는 향후 장기채 발행을 줄이고 단기채 비중을 높이는 방향으로 정책이 이어질 수 있음을 시사하며, 그 과정에서 단기국채 수요를 확대할 수 있는 스테이블코인의 역할이 다시 부각되고 있다. 2025년 GENIUS 법안 이후 스테이블코인 발행사는 달러와 단기국채를 1:1 준비금으로 보유해야 해 스테이블코인 수요 증가는 곧 미국채 수요 증가로 이어진다. 여기에 CLARITY 법안이 통과되면 디지털자산의 규제 불확실성이 낮아져 기관자금 유입과 발행량 재확대가 가능해진다. 보고서는 트럼프 행정부와 의회의 정책 모멘텀을 감안할 때 디지털자산 시장의 활성화 기대가 커졌다고 평가하며, 금리 부담이 높은 환경에서는 테크 외 대안으로 관련 업종에 대한 관심을 넓힐 필요가 있다고 본다.

📈 투자 포인트

미국 재무부가 9/9~11/4 기간 10년~30년 국채 바이백 규모를 20억달러에서 40억달러로 확대해 장기금리 관리 의지를 강화
장기채 대신 단기채 발행 비중을 높이는 정책 가능성이 제기되며, 단기국채 수급 개선의 수혜로 스테이블코인 중요성이 부각
2025년 GENIUS 법안으로 스테이블코인 발행사는 준비금을 달러와 단기국채로 1:1 보유해야 하므로, 스테이블코인 수요 증가는 미국채 수요 증가로 연결
베센트 장관은 2030년까지 스테이블코인 발행사들의 미국채 보유 규모가 최대 1.2조달러에 이를 수 있다고 언급
CLARITY 법안이 통과되면 디지털자산 분류와 SEC-CFTC 관할이 명확해져 규제 불확실성이 낮아지고 기관투자자 유입이 용이해질 전망
디지털자산 거래 활성화 시 거래량과 스테이블코인 수요가 늘어 코인베이스, 서클, 로빈후드 같은 관련 기업의 실적 모멘텀에 긍정적

⚠️ 리스크

미국 재정적자가 높고 연준의 향후 행동이 불확실해 장기금리가 기대만큼 빠르게 하락하지 않을 가능성
이란 전쟁 관련 지정학적 불확실성이 남아 있어 위험자산과 금리 모두에 부담 요인으로 작용
CLARITY 법안은 상원 통과가 필요하며 은행권의 반대와 윤리 규정 이슈로 입법 지연 가능성이 존재
디지털자산 활성화 정책이 기대에 못 미칠 경우 스테이블코인 발행량과 거래대금 확대 효과가 제한될 수 있음
높은 미국 10년물 금리가 지속되면 테크 기업의 펀딩 환경과 CDS 프리미엄 확대에 부담이 될 수 있음

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