YUANTA Research | Daily Digital Asset

한경 컨센서스

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💡 중립

미 연준의 매파 기조 완화 기대와 실질금리 하락(TIPS MTD -15bp)이 명목금리 하락을 이끌면서 주식과 채권의 변동성은 안정적이다(VIX 15.21, MOVE 69.44). 다만 순유동성은 MTD -1,080억달러로 줄어 위험선호가 제약되고, 나스닥100은 29,224.52(+3.36% MTD)로 견조하지만 비트코인 현물은 78,745달러(+25.20% MTD), 이더리움은 2,497달러(+34.10% MTD)로 강세를 이어가면서도 단기 과열 논란이 커진 상태다. 현물 BTC ETF는 8/25 기준 +3.143억달러 순유입, MTD +30.5억달러로 상승 모멘텀을 지지하고 있고, CME Basis 12.46%(+6.51%p), BTC 도미넌스 59.2% 등 파생·수급 지표도 강세를 뒷받침한다. 동시에 공포탐욕지수 74, 베이시스와 미결제약정의 급변, 장기 보유자 물량 출회가 단기 변동성 확대 요인으로 남아 있어, 중기 강세는 유지하되 단기에는 과열 해소 과정에 대한 경계가 필요하다.

📈 투자 포인트

비트코인 현물 ETF가 8/25 기준 +3.143억달러 순유입을 기록했고, MTD 누적도 +30.5억달러로 상승 추세를 지지함.
CME Basis가 12.46%(+6.51%p)로 확대되며 선물 강세와 기관 수요를 보여줌.
SEC가 투자자문사·펀드의 크립토 커스터디 규칙 개정안을 OIRA에 송부해 제도권 보관 규제 불확실성 해소 기대가 커짐.
일본 금융당국이 주식·국채의 24시간 즉시 현금결제를 위한 블록체인 패스트레인 인프라를 검토하며 결제 인프라 혁신 기대를 높임.
레볼루트가 MiCA 준수 유로 스테이블코인 EURR을 유럽 3개국에 출시해 규제 정합 스테이블코인 확산 흐름을 강화함.
Better가 코인베이스와 함께 BTC를 담보로 활용하는 모기지 상품을 출시해 비트코인의 실물 금융 편입 사례를 확대함.
신한금융그룹이 Visa 플랫폼을 활용해 스테이블코인 발행·송금·상환 테스트에 나서며 국내 제도권 온체인 결제 실증이 진전됨.
번스타인이 비트코인 연말 12.5만달러, 2027년 중반 15만~20만달러 회복 가능성을 제시해 중장기 강세 시각을 재확인함.

⚠️ 리스크

크립토 공포탐욕지수가 74로 올라 2025년 10월 폭락 직전 이후 최고 수준의 탐욕 구간에 진입해 단기 과열 부담이 큼.
순유동성이 MTD -1,080억달러로 축소되며 위험자산 전반의 추가 상승 여력을 제한할 수 있음.
CME Basis가 하루 만에 6%대와 12%대를 오갈 정도로 급변하고, 미결제약정 변동폭도 확대돼 현물 변동성으로 전이될 우려가 있음.
장기 보유자(LTH) 물량이 MTD -197,372 BTC 줄어 매물 출회가 이어질 경우 상승 탄력이 둔화될 수 있음.
비트코인 급등 이후 코인 관련주가 소폭 하락하고 있어 현물 강세가 주식시장으로 즉시 확산되지 못하는 모습임.

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