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현대차 (005380/매수)

💡 매수  |  🎯 현대차 840,000

• 목표주가 84만원을 유지했고, 2026년 8월 27일 종가 40.8만원 대비 상승여력은 105.9%로 제시됐다.
• 2026년 OPM 가이던스 6.3~7.3%를 유지하면서, 2030년 OPM 가이던스를 기존 8~9%에서 9%+로 소폭 상향했다.
• 2030년 글로벌 판매 555만대 목표를 유지했고, 지역 믹스는 북미 26%, 인도 15%, 국내 13%, 중남미 9%, 중국 9% 등으로 조정 방향을 제시했다.
• HEV 판매 비중 확대와 원재료비 절감, 현지화 등을 통해 2030년까지 매출원가율을 3%p 절감하는 원가 혁신 로드맵을 제시했다.
• 2030년까지 글로벌 신차 100종 이상 출시 계획을 유지했고, 이 중 절반은 기존 모델 파생, 절반은 신규 세그먼트로 구성된다.
• 전동화 전략으로 2030년 글로벌 xEV 판매 비중 60%를 유지하고, 유럽 EV 판매 42만대+, 현지 생산 58만대, BEV 비중 50%+ 목표를 제시했다.
• SDV는 2026년 테스트, 2027년 말 양산 준비, 2028년 초 출시 및 판매 계획을 제시하며 자율주행 전환 로드맵을 구체화했다.
• 로보택시는 웨이모에 아이오닉5를 올해 공급하고, 우버-모셔널 협업으로 2026년 말 라스베가스 출시 목표를 재확인했다.
• 로보틱스는 미국 로봇 훈련소 RMACS 부지 규모를 10배 확대하고, 2028년 미국 내 연간 3만대 생산 규모를 목표로 제시했다.
• 주주환원 측면에서 2026년 최소 배당금 1만원, 최소 배당성향 25%+, 자사주 0.8조원 소각과 총주주환원율 35%+를 제시했다.

• 2026년 실적발표에서 언급됐던 판매 목표 조정이 이번 CID에서는 구체화되지 않아, 실행력에 대한 불확실성이 남아 있다.
• 2030년 목표 달성을 위해 원가 절감과 HEV 믹스 개선이 필요하지만, 재료비·현지화 효과가 기대에 못 미치면 수익성 개선 속도가 둔화될 수 있다.
• 자사주 매입은 25~27년 총 4조원 계획을 유지했지만 2026년에는 약 4천억원 수준으로 제시돼, 주주환원 체감 강도는 제한적일 수 있다.
• 로보틱스 사업은 운영 주체가 보스턴다이내믹스 지원 역할로 언급됐고, 로보틱스랩 스핀오프도 미정이어서 사업화 구조가 아직 초기 단계다.
• 새만금 100MW 데이터센터와 5만장 GPU 인프라, 2033년 학습데이터 경쟁사 상회 목표는 장기 계획이지만, 실제 가동 시점인 2029년까지 시간차 리스크가 있다.
• 중국 사업 턴어라운드, 유럽 저가 전기차 판매, 제네시스 EREV 양산 등 다수의 중장기 과제가 동시 진행돼 실행 리스크가 누적될 수 있다.

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