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AI 데이터센터 수주증가로 실적 개선 가속화
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LS ELECTRIC은 AI 데이터센터 확산에 따른 북미 전력 인프라 수요 급증의 직접적인 수혜주로 재평가되고 있다. 글로벌 데이터센터 전력 소비가 2024년 415TWh에서 2030년 945TWh로 2배 이상 늘어날 것으로 예상되는 가운데, 시장의 중심이 송전에서 배전으로 이동하면서 동사의 배전반, 배전변압기, 고압 배전 시스템, 마이크로그리드 솔루션 수주가 빠르게 확대되고 있다. 특히 2026년 상반기 북미 데이터센터 관련 수주가 1.2조원을 넘어섰고, 지난해 연간 8,000억원 수준이던 관련 수주가 단기간에 크게 늘며 올해 신규수주 증가세가 두드러질 전망이다.
실적 측면에서도 상반기 수주가 하반기 매출로 연결되는 단납기 구조가 확인되면서 개선 속도가 빨라질 것으로 보인다. 2026년 연결 기준 매출액은 6조2,541억원(+26.0% YoY), 영업이익은 6,625억원(+55.4% YoY)으로 추정되고, 2분기에도 매출액 1조5,053억원(+26.2% YoY), 영업이익 1,603억원(+47.6% YoY)이 예상된다. 다만 목표주가 26만5,000원은 2027년 EPS 4,685원에 Target PER 56.6배(최근 1년 평균 PER 대비 20% 할증)를 적용한 것으로, 2026E PER 58.0배, 2027E PER 43.2배 수준의 높은 밸류에이션이 전제되어 있어 성장 지속성과 북미 투자 사이클이 기대에 못 미칠 경우 멀티플 조정 여지는 남아 있다.
📈 투자 포인트
- 2026년 상반기 북미 데이터센터 관련 수주가 1.2조원을 넘어 전년 연간 8,000억원 대비 크게 확대됨.
- 미국 중부 빅테크 데이터센터 마이크로그리드용 345kV 초고압 변압기, 수배전반, 배전솔루션 등 대형 프로젝트를 잇달아 수주함.
- AI 데이터센터 확산으로 전력망이 송전 중심에서 배전 중심으로 이동하면서 배전반 및 배전 인프라 수요가 구조적으로 증가하고 있음.
- 메이저 빅테크의 온사이트 발전, 저장, 소비 확대가 마이크로그리드 시장 성장을 견인해 중장기 수주 지속성에 우호적임.
- 데이터센터 관련 수주는 비교적 단납기 구조여서 상반기 수주가 하반기 매출로 빠르게 연결될 가능성이 높음.
- 2026년 연결 실적은 매출액 6조2,541억원(+26.0%), 영업이익 6,625억원(+55.4%)으로 실적 턴어라운드 가속이 예상됨.
- 목표주가 26만5,000원은 2027E EPS 4,685원에 Target PER 56.6배를 적용해 산출됐고, 상승여력은 30.9%로 제시됨.
⚠️ 리스크
- 목표주가 산정에 적용된 Target PER 56.6배와 2026E PER 58.0배가 높아 밸류에이션 부담이 큼.
- 북미 빅테크 데이터센터 투자와 마이크로그리드 확산 속도가 둔화되면 수주와 실적 개선 기대가 약해질 수 있음.
- 상반기 수주가 하반기 매출로 이어지는 구조는 유효하지만, 프로젝트 납기 지연이나 매출 인식 지연이 발생할 수 있음.
- 북미향 매출 의존도가 높아 환율과 현지 프로젝트 집행 환경 변화에 따라 실적 변동성이 커질 수 있음.
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