HL만도의 2026년 3분기 실적은 매출액 2조 4,050억원(+3.6% YoY), 영업이익 910억원(-2.9% YoY, OPM 3.8%), 지배주주순이익 410억원(-5.5% YoY)으로 시장 컨센서스(영업이익 1,000억원)를 하회할 것으로 전망된다. 주요 고객사인 현대차의 파업으로 인한 국내 공장 가동률 저하와 메모리 및 PCB 기판 등 반도체 원가 부담이 단기적인 마진 축소로 이어졌으나, 비용 증가분의 4분기 고객사 정산 및 회수 가능성을 고려할 때 수익성 둔화는 일시적인 현상에 그칠 것으로 판단된다. 중국 내수 부진 속에서도 글로벌 OEM향 수출 및 인도 시장의 견고한 성장세가 유지되고 있으며, 북미 고객사향 멕시코 IDB2 증설 물량 가동 및 로보택시·휴머노이드 로봇 부품 중장기 모멘텀도 유효하다. 다만 로봇 사업에 대한 단기적 기대치 조정과 원/달러 환율 하락 영향을 반영해 연간 영업이익 추정치를 2026년 4,030억원, 2027년 4,310억원으로 소폭 하향 조정하고, 이에 따라 목표주가를 기존 75,000원에서 60,000원으로 하향한다. 밸류에이션 측면에서 2026년 예상 PER 10.1배, PBR 0.7배 수준으로 저평가 매력이 유지되며, 글로벌 다변화와 차세대 전장 모멘텀을 고려해 매수 의견과 업종 내 최선호주 추천을 유지한다.