📄 리서치 리포트

① 투자 포인트: 기아의 26.06월 도매판매는 29.6만대(+9.5% YoY)로 견조했고, 2Q26 누적은 85.1만대(+4.5% YoY)로 성장세가 이어졌다. 2026년 가이던스는 335만대(+4.2% YoY)로, 내수 56.5만대(+2.7%), 해외 277.5만대(+4.4%)를 제시했다. 특히 미국에서는 HEV와 SUV B/C/D 중심 수요, 높은 가격 매력도로 점유율 상승이 지속되고, 유럽도 독일·프랑스·영국을 중심으로 7개국 합산 26.06월 26.5만대(+55% YoY)까지 확대됐다. ② 리스크: 열연강판·알루미늄·운송비 상승은 과거처럼 감익 요인으로 작용할 수 있고, 미국 점유율 확대가 인센티브·가격 경쟁에 의존할 경우 마진 압박이 커질 수 있다. 유럽과 미국 수요 둔화, HEV 침투율 기대 하회도 변수다. ③ 밸류에이션: 본문에는 목표주가 수치가 명시되지 않아 정량적 upside는 확인되지 않지만, 매수 의견은 2026E 335만대 판매와 HEV/SUV 믹스 개선, 가격 경쟁력에 근거한다. ④ 한 줄 결론: 판매 모멘텀과 미국·유럽 점유율 확대가 강점이지만, 원가와 경쟁 강도가 이익률 상단을 제한할 수 있는 종목이다.