📄 리서치 리포트

① 투자포인트: 2Q26F 연결 매출액은 17.9조원(+2.2% YoY), 영업이익은 7,570억원(+24.7% YoY)으로 시장예상치를 약 7% 상회할 전망이다. 철강부문은 판가 상승과 성수기 효과, 원가 안정으로 개선되고, 리튬·에너지·신사업 확장도 중장기 성장 동력이다. 2026F 연간 영업이익은 2.825조원, EPS는 19,442원으로 EPS 성장률 140.5%가 기대된다. ② 리스크: 철강 업황 및 원재료 가격 변동, 대규모 투자(2026~2028년 16.7조원)로 인한 실행·재무 부담, 해외/신사업 수익화 지연이 부담이다. ③ 밸류에이션: 목표주가 47만원은 현주가 31.35만원 대비 49.9% 업사이드이며, PBR 0.43배의 저평가 해소를 전제로 한다. ④ 한 줄 결론: 실적 개선과 자산가치 재평가를 동시에 노리는 매수 관점이다.