K뷰티는 과거 중국 단일 시장 및 면세·따이공 채널에 편중되었던 1차 전성기의 한계를 극복하고, 북미, 유럽, 라틴아메리카로의 권역 다변화와 온라인에서 대형 오프라인 리테일로의 채널 확장을 통해 구조적인 2차 전성기에 진입했다. 한국 화장품 수출액은 2025년 114억 달러(+12% YoY)에서 2026년 141억 달러(+22% YoY), 2027년 164억 달러(+17% YoY)로 가파르게 증가할 것으로 전망되며, 글로벌 뷰티 시장 점유율 또한 2025년 4.6%에서 2027년 5.8%까지 확대될 것으로 예상된다. 전 세계 시장의 54%를 차지하는 북미(성장기), 유럽(성장 초기), 라틴아메리카(도입기)가 순차적으로 성장 동력으로 가세하면서 단일 시장 충격에 대한 내성이 대폭 강화되었으며, 고정비 희석과 채널 협상력 제고에 따른 질적 이익 개선도 동반되고 있다. 다만 과거 대비 해외 오프라인 유통망 진입에 따른 유통 수수료 및 현지 마케팅 비용 증가 가능성, 글로벌 대형 뷰티 브랜드 및 현지 로컬 브랜드와의 오프라인 매대 경쟁 심화, 그리고 각국의 화장품 규제 및 통상 환경 변화 등은 중장기 실적 변동성을 야기할 수 있는 잠재적 리스크 요인이다. 그럼에도 불구하고 다변화된 인디 브랜드 생태계와 압도적인 제형·성분 혁신력을 바탕으로 K뷰티의 구조적 점유율 확대 사이클이 지속되고 있어 화장품 업종에 대해 투자의견 비중확대(Overweight)를 제시하며, 지역 및 채널 다변화를 주도하는 에이피알을 최선호주(Top Pick)로, 글로벌 유통 인프라 확장의 직접 수혜를 입는 실리콘투를 차선호주로 추천한다.